FX168财经报社(北美)讯 摩根士丹利财富管理公司首席投资官Lisa Shalett向追逐股市最新涨势的投资者发出警告：在消费者物价指数稍稍降温后，不要对七月潜在的通胀高峰过于兴奋。
Shalett在一档访谈节目中解释了该公司对市场的谨慎态度，以及CPI如何仍然高到足以使美联储需要继续大举加息。
周三的CPI报告和市场对它的反应是否会改变你的想法？
Shalett：不，一点也不。事实上，以我们的拙见，通胀可能已经见顶的想法在方向上可能是正确的，但对于这个想法，要等问题解决了，美联储已经征服了这一天，美联储的信誉就又回来了。我们的猜测是，能源价格，相对于欧洲，尤其是中国的全球需求，很多事情已经发生了，这实际上比全球经济学家在7月份所要求的要慢得多，这帮助缓解了许多供应链问题，帮助缓解并减轻了通货膨胀的某些食品部分的压力。所以我们的猜测是，是的，方向上这是正确的。但要让股票市场像自6月中旬以来那样庆祝，我们的猜测是，我们这样做还为时过早。
CPI数据在多大程度上缓解了美联储的压力？
Shalett：美联储的好消息是，正如我所说，方向是正确的。我们没有在同比通胀比较中创造新高。看起来9.1%，至少目前，将是整体CPI通胀的周期峰值。这在方向上是好的，如果我是鲍威尔，我可能确实会面带微笑，我很高兴能源价格走上了我的路。但是，让我们在这里变得真实，。我的意思是，标题上的8.5%和一个在接近6%的情况下真正保持不变的核心远非可持续水平。这是你2%目标的三倍。纵观历史，我们都知道，如果鲍威尔真的是他声称的历史学生，如果他真的认为自己是保罗沃尔克，然后他知道，在联邦基金利率接近核心CPI之前，他将很难将脚从联邦基金利率的加速器上移开。如果你纵观历史，大多数试图对抗通胀的美联储都必须达到这一点。
因此，通胀正朝着更接近的方向下降，核心通胀率降至4%以下，这意味着他还有大约150、175个基点的联邦基金可供使用，而且他可能不得不早日到达那里。9月看起来像50个基点。我们有一个关于劳动力数据的简短时刻，一些鹰派的人说必须是75个基点，现在我们又回到了50。我觉得这里面没有太多新的消息，方向是对的，但是层次不对。
市场定价在9月加息50个基点是否正确？是否有任何情况下我们可以在9月之前回到25个基点？
Shalett：我认为很难达到25个基点。再说一次，这只是核心之间的距离和速度，核心通胀所在的位置和当前的联邦基金利率所在的位置，我认为他们需要继续踩油门。显然，如果劳动力市场完全崩溃，也许他们会下降到25个基点。但我认为这真的需要两份糟糕的劳工报告，他们不会在下次会议上提交。
近期股市反弹的背后是什么？
Shalett：从1月到6月，我们的分析是，这是一个非常非常教科书式的熊市。因此，从1月到6月中旬，标准普尔500指数首次下跌20-24%，真的从那里开始，我认为我们正在经历一个非常典型的反射性熊市反弹，这意味着你会暂停，看起来美联储说我们现在将依赖数据。人们认为数据会变得更有建设性，但是一些最大的损害发生在科技领域、一些meme-stock领域，以及纳斯达克和Faang的一些更核心的部分，所以这推动了最坏的情况已经过去的希望。
但是真正研究市场的人都知道，在每个熊市中，我们都会有这些回撤反弹，他们是虚假的。原因是我们必须明白，仅凭市盈率是不够的。政策运作滞后，而且会产生影响。如果经济放缓，企业利润下降，这是事实，因此，我们还没有看到这些收益预期下降。
我们发现也许最奇怪的是我们所说的是，企业利润的减少将相对温和。在过去的三次经济衰退中，你看到的盈利能力下降了35%到60%。因此，如果标准普尔500指数的利润在未来12个月内下降10%到15%，那还不算太糟糕。
