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吕丽丽、蒋舒：巴黎恐怖袭击的冲击 美元因避险走强，商品无趋势性影响
文 / Cherry
2015-11-16 16:18:28
来源: FX168财经网
2015年11月13日晚，在法国巴黎发生了6起枪击、3场爆炸和1起人质劫持事件，巴黎恐怖袭击事件对欧洲和全球造成了强烈的震动，不少媒体将其称为"欧洲版911"以突出其影响。
巴黎恐怖袭击事件对于金融市场的冲击自然也为投资者高度关注。自从911事件以来，极端组织在全球已经制造了多起震惊世界的大规模恐怖袭击。我们追溯历史，可以从2001年911事件以来大规模恐怖事件发生后汇率和商品市场的表现来推演巴黎恐怖袭击事件对于汇率和商品市场的冲击。
表1列出了2001年美国911事件以来全球发生的比较严重的恐怖袭击事件，从中可以看到大规模恐怖袭击事件的受害国既有欧美发达国家，也有中印俄等新兴经济体，因此考察这些事件对于金融市场的冲击可以得出较为全面的结论。
表1 2001年以来全球大规模恐怖袭击事件
| 时间 | 地点 | 事件 | 遇难人数 | |
| 2001年9月11日 | 美国 | 911事件 | 2998人 | |
| 2004年3月11日 | 西班牙 | 马德里地铁连环爆炸案 | 190人 | |
| 2005年7月7日 | 英国 | 伦敦地铁爆炸案 | 52人 | |
| 2008年11月26日 | 印度 | 孟买连环恐怖袭击 | 195人 | |
| 2011年1月24日 | 俄罗斯 | 多莫杰多沃机场遭恐怖袭击 | 35人 | |
| 2013年4月15日 | 美国 | 波士顿马拉松爆炸事件 | 3人 | |
| 2014年3月3日 | 中国 | 昆明火车站“3·01”严重暴力恐怖案 | 29人 |
我们通过恐怖事件发生后当天的走势和发生后3个月内的走势分别考察恐怖事件对于不同市场的即时影响和趋势冲击，表2描述了上述恐怖事件发生的当天和3个月内美元指数的走势，从表2中我们可以看到：恐怖事件对于美元汇率的即时影响并没有划一的模式，但是就趋势而言美元指数整体上从恐怖事件激发的避险情绪中获益。此次巴黎恐怖袭击事件发生在12月美元加息预期正浓和欧央行有意再度宽松的大背景下，显然对于已经明显的强势美元和弱势欧元趋势起到了助推的作用。
表2 2001年以来大规模恐怖袭击事件对美元汇率的影响
| 事件 | 美元指数 | |
| 当天走势 | 3个月内走势 | |
| 911事件 | 休市一周后大幅低开 | 走强 |
| 马德里地铁连环爆炸案 | 上涨0.83% | 走强 |
| 伦敦地铁爆炸案 | 创下近半年高位后回落，下跌0.08% | 震荡 |
| 孟买连环恐怖袭击 | 上涨0.81% | 走强 |
| 多莫杰多沃机场遭恐怖袭击 | 震荡下跌0.1% | 走强 |
| 波士顿马拉松爆炸事件 | 下跌0.38% | 走强 |
| 昆明火车站“3·01”严重暴力恐怖案 | 下跌0.54% | 走强 |
相比之下，黄金、铜和原油等大宗商品对于恐怖袭击事件的反应则缺乏明显的规律（表3），从表3中我们看不出恐怖袭击事件发生的当天和发生后3个月内黄金、伦铜和纽约原油市场的变化有明显的模式，这至少表明仅凭恐怖事件本身不足以形成大宗商品市场的价格趋势。大宗商品市场受到多重因素的影响，恐怖袭击事件所激发的避险情绪还需与当时大宗商品市场所处的具体情境结合起来，并不如美元汇率因避险情绪驱使而走强那么简单直接。目前跌跌不休的大宗商品市场很难指望从巴黎恐怖袭击激发出来的避险情绪中获得趋势性反转的力量。
表3 2001年以来大规模恐怖袭击事件对商品市场的影响
| 事件 | 黄金 | 伦铜 | 原油 | |||
| 当天走势 | 3个月内走势 | 当天走势 | 3个月内走势 | 当天走势 | 3个月内走势 | |
| 911事件 | 上涨5.52% | 走强 | 上涨2.01% | 震荡 | 上涨4.01% | 下跌 |
| 马德里地铁连环爆炸案 | 上涨0.68% | 震荡 | 上涨3.61% | 走强 | 上涨2.14% | 上涨 |
| 伦敦地铁爆炸案 | 冲高回落，上涨0.21% | 走强 | 探底回升 | 走强 | 探底回升，下跌0.78% | 走强 |
| 孟买连环恐怖袭击 | 下跌0.50% | 走强 | 上涨2.95% | 震荡 | 上涨5.66% | 震荡 |
| 多莫杰多沃机场遭恐怖袭击 | 下跌0.59% | 走强 | 上涨0.86% | 震荡 | 下跌1.1% | 走强 |
| 波士顿马拉松爆炸事件 | 下跌9.09% | 下跌 | 下跌1.99% | 震荡 | 下跌2.77% | 走强 |
| 昆明火车站“3·01”严重暴力恐怖案 | 上涨1.80% | 下跌 | 下跌0.63% | 震荡 | 上涨1.96% | 震荡 |
山金金控资深分析师 吕丽丽
山东黄金首席分析师 蒋舒
2015-11-16
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