叶耀庭：联储鹰派声明 提振美元走强

10月26日至10月30日当周，市场继续消化欧洲央行可能在12月政策会议进一步推出宽松政策举措的预期，导致欧元承压，引领非美货币走弱。美联储政策声明的观点偏鹰派，提升市场对美联储12月政策会议升息的预期，提振美元全面走强。

至10月30日亚洲盘截稿，当周美元指数以97.04开盘后，呈现震荡上行走势，最低下探到96.47，最高反弹到97.82的11周高点；欧元兑美元以1.1007开盘后，呈现震荡下挫走势，最高反弹到1.1095，最低下探到1.0894的12周低点；英镑兑美元以1.5307开盘后，呈现震荡下滑走势，最高反弹到1.5381，最低下探到1.5240的2周低点；澳元兑美元以0.7206开盘后，呈现震荡下挫走势，最高反弹到0.7270，最低下探到0.7063的3周低点；美元兑日元以121.41开盘后，呈现高位强势震荡走势，最低下探到120.14，最高反弹到121.51的8周高点；美元兑瑞郎以0.9774开盘后，呈现震荡拉高走势，最低下探到0.9752，最高反弹到0.9960的7个月高点；美元兑加元以1.3161开盘后，呈现震荡反弹走势，最低下探到1.3086，最高反弹到1.3279的4周高点；现货黄金以1164.05开盘后，呈现震荡下滑走势，最高反弹到1182.50的2周高点，最低下探到1144.20的3周低点。

欧洲央行总裁德拉吉前周表态，欧洲央行正在研究新的刺激措施并可能最早在12月推出，且如需要，准备进一步下调已经为负的存款利率，以抗击物价下跌。这使市场继续消化欧洲央行将很快扩大QE购债规模的预期，导致上半周，该因素打压欧元下挫探低。

欧洲央行执委科尔、普雷特及副总裁冈斯坦西欧纷纷表示，欧洲央行将继续印钞，直到物价升幅提高；而且，欧洲央行有责任使用包括调降存款利率在内的各种工具，以实现通胀目标。他们传达的信息，加强了市场对欧洲央行12月进一步采取新刺激政策的预期。

欧洲央行方面的消息人士表示，鉴于一些欧洲央行利率制定者主张立刻放松政策，欧洲央行总裁德拉吉决定，采取折衷方法，与温和派站在同一阵线，并建立央行在12月出招的预期。一名知悉讨论情况的消息人士表示，几位具影响力的管委主张，欧洲央行资产负债表规模仍相当小，特别是和美联储对比时；而且，以丹麦负存款利率为例，表明仍有降息的空间。

最后，因欧元区10月经济景气指数为105.9，高于预期的105.2；德国10月消费者物价指数（CPI）初值较上月持平，较上年同期上涨0.3%，好于预期。这些数据降低了欧洲央行可能马上推出进一步宽松举措的迫切性，才使欧元获得低位支撑。

下半周，市场转而由美联储的鹰派政策声明所主导，使得美元一度被全面拉升，美元指数达到近3个月来高位。

虽然美国9月新屋销售表现不佳，月环比出现骤降11.5%，年率46.8万户，为2014年11月来最低水平，8月销售年率从之前公布的55.2万户下调至52.9万户，7月销售数据也有所下调；9月耐用品订单下跌1.2%，衡量企业投资计划的9月扣除飞机的非国防资本财订单较前月下降0.3%，反映美国经济增速大幅减缓；10月消费者信心指数也意外出现较大幅度回落。这些数据一度使市场对美联储是否会在今年内升息产生疑虑。

然而，美联储周三结束的利率决策会议，发表了偏鹰派的政策声明。

美联储明确指出，是否在下次会议（12月政策例会）上升息，要取决于在就业和通胀目标上取得的进展。美联储在声明中，还去掉了有关全球经济不利因素对美国经济活动的影响的措辞。

由于市场对美联储直接指明12月将评估升息出乎意料，因此，市场恢复了对美联储将在12月升息的预期。投资者迅速押注反映美联储12月升息概率上升，期货合约暗示，12月升息可能性由声明前的34%升至43%。这样，美元受到提振，全面上涨，美元指数强劲反弹。

不过，也有一些市场人士对美联储是否真的会在12月升息依然存疑，尽管美联储表态基调是鹰派的，但通胀疲弱和新兴市场的持续动荡可能将美联储升息时间推迟至明年3月。所以，当美国公布第三季度GDP增长率低于预期后，市场对美元12月升息的预期有所降温，导致美元指数高位受阻。

美国第三季度经济增长急刹车，因企业减少补充库存以消化现有库存，拖累美国第三季度GDP表现，环比年率为增长1.5%，远低于前季的3.9%增幅，也低于预期的增长1.6%，但美国第三季度内需依然强劲，消费者支出增长3.2%，预售增长3.0%，所以，市场预期，强健的国内经济基本面将帮助美国经济增长在第四季度回暖。

日本9月工业生产在连续两个月下滑后增长1.0%，制造业者预期10月会进一步增加，这暗示日本经济正在脱离低谷，降低了日本央行最快在年内扩大刺激计划的压力，所以，日元得以维持弱势震荡格局。日本内阁特别经济顾问滨田宏一表示，日本央行无需急于扩大货币刺激举措，因就业市场依然紧俏。

澳洲第三季度通胀意外温和，第三季度基础通胀指标仅上升0.3%，增幅为2011年以来最少，且低于市场预期的0.5%；核心通胀年率放缓至2.15%，第二季为2.30%。基本没有迹象显示经济面临物价压力，这为澳洲央行进一步降息打开了大门，所以，澳元承压下挫。

美联储保留在12月升息的可能性，美元指数反弹触及近3个月高位，这打击黄金市场多头信心，所以，金价呈现高位下滑回调走势。而且，全球主要市场股市依然温和反弹，也限制了避险资金流入黄金市场。

11月2日至11月6日当周，主要货币基本面关注焦点如下：

美国方面：

周一，22：45 美国10月Markit制造业PMI

周一，23：00 美国9月建筑支出

周一，23：00 美国10月供应管理协会制造业指数

周二，23：00 美国9月工厂订单

周三，21：15 美国10月ADP民间就业岗位增幅

周三，21：30 美国9月国际贸易收支

周三，21：45 美国费城联邦储备银行总裁哈克发表讲话

周三，22：45 美国10月Markit服务业和综合PMI

周三，23：00 美国10月供应管理协会非制造业指数

周四，07：00 美联储副主席费舍尔发表演说

周四，21：30 美国第三季度非农生产率和劳工成本初值

周四，23：40 美国芝加哥联邦储备银行总裁埃文斯在由该行举行的第18届国际银行业年会上致欢迎辞

周五，02：30 美国亚特兰大联邦储备银行总裁洛克哈特在联合央行会议上发表讲话

周五，08：45 美国芝加哥联邦储备银行总裁埃文斯在由该行举行的第18届国际银行业年会上作开场白

周五，21：30 美国10月非农就业岗位和失业率

周六，04：00 美国9月消费者信贷

周六，05：15 美联储理事布雷纳德出席国际货币基金组织（IMF）会议

欧元区方面：

周一，16：55 德国10月Markit/BME制造业PMI

周一，17：00 欧元区10月Markit制造业PMI

周三，16：55 德国10月Markit服务业和综合PMI

周三，17：00 欧元区10月Markit服务业和综合PMI

周三，18：00 欧元区9月生产者物价指数

周四，15：00 德国9月工业订单

周四，16：00 欧盟执委会发布对28个欧盟成员国的经济预期

周四，18：00 欧元区9月零售销售

周五，15：00 德国9月工业生产

英国方面：

周一，17：30 英国10月Markit/CIPS制造业PMI

周二，17：30 英国10月Markit/CIPS建筑业PMI

周三，08：01 英国国家经济社会研究院（NIESR）发布季度经济预期

周三，17：30 英国10月Markit/CIPS服务业PMI

周四，20：00 英国央行公布利率决定，发表季度通胀报告

周五，04：15 英国央行总裁卡尼在"全球议程（The Global Agenda）"活动上发表讲话

周五，17：30 英国9月工业生产和制造业产出

周五，17：30 英国9月全球商品贸易收支

日本方面：

周一，09：35 日本10月制造业采购经理人指数

周三，13：00 日本10月消费者信心指数

周五，12：00 日本央行总裁黑田东彦在日本时事通讯社主办的一次活动中发言

周五，13：00 日本9月领先指标和同时指标

其他方面：

周一，06：30 澳洲10月AIG制造业指数

周一，08：00 澳洲9月HIA新屋销售

周一，08：30 澳洲9月建筑许可

周一，16：15 瑞士9月零售销售

周一，16：30 瑞士10月制造业采购经理人指数

周一，22：30 加拿大10月RBC制造业PMI

周二，11：30 澳洲央行公布利率决定

周三，06：30 澳洲10月AIG服务业指数

周三，08：30 澳洲9月零售销售

周三，08：30 澳洲9月商品和服务贸易收支

周三，21：30 加拿大9月国际贸易收支

周四，06：15 澳洲央行总裁史蒂文斯在墨尔本研究所2015年经济和社会展望会议上发表讲话

周四，14：45 瑞士第四季度消费者信心指数

周四，16：15 瑞士10月消费者物价指数

周四，23：00 加拿大10月Ivey采购经理人指数

周五，06：30 澳洲10月AIG建筑业指数

周五，21：30 加拿大9月建筑许可

周五，21：30 加拿大10月就业岗位变动和失业率

最新一周，预计市场将重点关注美国10月非农就业报告的表现。美联储说12月是否升息要看就业市场和通胀的进展，那么，10月非农就业数据，正好让市场一窥美国就业市场的现状，如果数据表现强劲，无疑将强化美联储12月升息的预期，反之，则可能使美元12月加息的预期降温。目前，市场预计美国10月非农就业人口将增加18万人，失业率将维持在5.1%。

此外，市场将公布美国10月制造业和非制造业PMI的表现，来考察美国第四季度经济增长是否会回暖。第四季度是美国全年主要的假期消费季，目前美国消费支出趋势还算强劲，如果美国制造业在第四季度能有复苏，则美国第四季度GDP加速增长就可以期待。

再者，众多美联储官员将发表讲话，也将吸引市场眼球，市场将通过这些美联储官员的言论，研判目前美联储内部立场的倾向，为美联储12月是否真会升息寻找线索。

在非美货币方面，市场将首先关注德国和欧元区重要经济数据的表现，以及欧盟执委会对28个欧盟成员国的经济预期报告，因为只有欧元区经济仍保持较好的复苏轨道，才能抑制欧洲央行在12月政策会议上采取扩大QE购债计划的可能性。目前，欧洲央行可能扩大QE计划的设想，在欧洲央行内部还是存在一些不同声音，比如，法国央行行长对此就有所质疑。

其次，市场将重点关注澳洲央行和英国央行的利率决策会议结果。对澳洲央行政策会议，主要看点在于未来，比如明年第一季度，是否会有再度降息的需求；对英国央行，关注焦点在于英镑升息时机是否已经被提上议事日程。

最新一周，由技术面来看，美元指数目前日线MACD指标在0轴上方金叉上行，日线RSI指标有脱离70以上强势区域的迹象，日线布林轨道处于向上开口运行过程，但日线布林窄轨已结束向上开口运行，转为上下轨平行向上运行过程，预示短线仍为偏强的格局，但上行动力有所减弱，只有突破98.15附近的周线布林上轨，才能打开更大上行空间。预计最新一周，美元指数阻力位在97.85或98.15附近，支撑位在96.25或95.75附近。 

欧元兑美元目前日线MACD指标在0轴下方死叉下行，日线RSI指标有脱离30以下弱势区域迹象，日线布林轨道处于向下开口运行过程，但日线布林窄轨已结束向下开口，转为平行下行态势，预示短线仍处于弱势寻找支撑过程，但下跌动能有所减弱，只有跌破1.0845附近的周线布林下轨，才能打开更大下行空间。预计最新一周，欧元兑美元阻力位在1.1110或1.1160附近，支撑位在1.0890或1.0840附近。 

英镑兑美元目前日线MACD指标在0轴附近死叉下行，日线RSI指标位于30-70均势区域摆动，日线布林轨道收口走平运行，预示短线为区间震荡市格局。预计最新一周，英镑兑美元阻力位在1.5385或1.5485附近，支撑位在1.5235或1.5165附近。 

澳元兑美元目前日线MACD指标在0轴上方死叉下行，即将下穿0轴，日线RSI指标有脱离30以下弱势区域迹象，日线布林轨道走平运行，预示短线为偏弱的平衡市震荡格局，只有有效跌破0.7055附近的日线布林下轨，才会打开更大下行空间。预计最新一周，澳元兑美元阻力位在0.7215或0.7275附近，支撑位在0.7055或0.7015附近。

美元兑日元目前日线MACD指标在0轴附近金叉上行，已上穿0轴，日线RSI指标位于30-70均势区域上端摆动，日线布林轨道有小幅向上开口运行迹象，预示短线为偏强的平衡市格局，但只有向上有效突破121.85附近的100天均线阻力，才能打开更大反弹空间。预计最新一周，美元兑日元阻力位在121.85或122.45附近，支撑位在120.15或118.85附近。

美元兑瑞郎目前日线MACD指标在0轴上方金叉上行，但正向柱状线略微开始收缩，日线RSI指标位于70以上强势区域，日线布林轨道处于小幅向上开口运行过程，预示短线为偏强的震荡攀升市格局。预计最新一周，美元兑瑞郎阻力位在0.9965或1.0035附近，支撑位在0.9805或0.9745附近。

美元兑加元目前日线MACD指标在0轴附近金叉上行，即将上穿0轴，日线RSI指标位于30-70均势区域摆动，日线布林轨道走平运行，预示短线为平衡市区间震荡格局。预计最新一周，美元兑加元阻力位在1.3265或1.3315附近，支撑位在1.3055或1.2985附近。

现货黄金目前日线MACD指标在0轴上方死叉发散下行，日线RSI指标位于30以下弱势区域，日线布林轨道窄轨向下开口运行，预示短线处于下滑寻找支撑的格局，一旦跌破1134附近的日线布林下轨，将打开更大下行空间。预计最新一周，现货黄金阻力位在1161.0或1171.0附近，支撑位在1139.0或1134.0附近。

下篇周评预计将在11月6日（周五）下午发稿。

（注：以上技术面分析的阻力位和支撑位根据周五亚洲盘价格作出，仅供参考，据此入市交易，风险自负。）

交通银行上海市分行

叶耀庭

2015年10月30日