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叶耀庭：联储按兵不动 美元遭遇抛压
文 / Mac
2015-09-18 15:07:29
来源: FX168财经网
9月14日至9月18日当周，因市场关注美联储是否开启加息周期，所以，美元一度陷入区间波动，最终，迫于全球经济放缓、金融市场动荡和通胀数据低迷，美联储按兵不动，这与部分市场人士的预期不符，使美元遭遇抛压走弱。
至9月18日亚洲盘截稿，当周美元指数以95.17开盘后，呈现小幅反弹后大幅下滑走势，最高反弹到95.85，最低下探到94.36的3周低点；欧元兑美元以1.1335开盘后，呈现小幅下探后大幅反弹走势，最低下探到1.1212，最高反弹到1.1441的3周高点；英镑兑美元以1.5420开盘后，呈现小幅下探后大幅反弹走势，最低下探到1.5325，最高反弹到1.5628的3周高点；澳元兑美元以0.7078开盘后，呈现震荡中大幅反弹走势，最低下探到0.7060，最高反弹到0.7274的3周高点；美元兑日元以120.58开盘后，呈现震荡收敛走势，最低下探到119.38，最高反弹到120.99；美元兑瑞郎以0.9699开盘后，呈现小幅反弹后大幅下探走势，最高反弹到0.9762，最低下探到0.9585的2周低点；美元兑加元以1.3257开盘后，呈现震荡中大幅回调走势，最高反弹到1.3280，最低下探到1.3069的4周低点；现货黄金以1107.40开盘后，呈现小幅震荡反弹走势，最低下探到1102.51，最高反弹到1133.20的2周高点。
在美联储9月16、17日利率决策会议前，市场采取观望策略，因为市场并不确定美联储将怎样动作，所以，美元一度兑主要交易货币陷入区间震荡。
一方面，美国数据好坏不一，使市场预期美联储将进退维谷。
比如，美国消费者信心指数和生产者物价指数表现疲弱，9月密西根大学消费者信心指数初值降至一年低位的85.7，8月生产者物价指数持平；美国通胀率低迷，8月通胀率意外回落，因汽油价格重拾跌势，且强势美元限制了其他商品成本，8月消费者物价指数（CPI）较上月回落0.1%，为1月来首次环比下降，8月CPI同比增长0.2%；美国制造业依旧疲弱，8月工业生产较前月下降0.4%，制造业产出较前月下降0.5%，纽约联储9月制造业指数连续第二个月下滑，费城联储9月制造业指数降至2013年2月来最低的负6.0。这些数据使市场已降低对美联储9月升息的预期。
但美国8月零售销售较前月增加0.2%，扣除汽车、汽油、建筑材料和饮食服务的零售销售上升0.4%，7月向上修正为增长0.6%，消费者支出在过去两个月里以相当健康的步伐增长，显示美国国内需求强劲，使部分市场人士仍存在美联储9月会议将升息的预期。
另一方面，一些重要国际机构对美联储是否应该升息的建议不一，更增添了市场迷雾。
比如，世界银行经济学家在最新报告中警告，随着美联储展开货币政策正常化，市场预期美国加息可能使流入新兴市场资金规模下降高达45%。世界银行指出，虽然多数人预期美联储收紧政策周期将平稳进行，但如果投资者开始预期更激进的加息，推升长期债券收益率，那么有可能会严重影响资金流动。世界银行曾建议美联储把升息时机推迟到明年。
但经济合作暨发展组织（OECD）表示，全球经济前景较几个月前变得更加黯淡，然而美国经济表现良好，足以让美联储推进金融危机以来首次升息的计划。OECD敦促美联储在9月会议上升息。
最终，美联储按兵不动，继续维持指标利率在0-0.25%近零的超低水准不变。美联储表示，未作出升息决定，是因为迫于担心全球经济放缓、金融市场动荡和通胀数据低迷。美联储主席耶伦表示，全球经济关联紧密的情势发展，迫使美联储作出这样的决定。耶伦还表示，近期美股下跌及美元升值，已令金融市场状况吃紧，无论美联储怎么做，这种情况都有可能使美国经济增长放缓。但美联储维持在今年一定时候升息的倾向，同时调降美国经济长期展望，继续向市场释放升息时机不确定性的前景。比如，美联储最新的经济预估显示，17位决策者中，有13位仍预计年内至少会升息一次，低于6月会议上的15位；四位决策者认为应至少等到2016年才升息，6月时为两位。
在美联储利率决定发布后，因与押注美元升息的部分市场人士的预估不符，所以，美元承受抛压大幅走弱。
根据CME Group的FedWatch程序，美联储公布维持利率不变的决定后，利率期货走势显示美联储在10月结束近零利率的机率为18%，暗示12月升息的机率为50%。
最新市场调查显示，华尔街多数顶级银行目前预测，美联储将在12月开始升息。在17家美国初级市场交易商中，有12家预测美联储将会在12月加息；有两家预测是在10月；另三家认为在2016年3月。
在市场关注美联储收紧货币政策时机之际，市场开始滋生欧洲央行和日本央行不久可能再度采取宽松政策的预期，度限制欧元和日元的反弹力度。
比如，针对欧元货币市场交易员进行的最新调查结果显示，面对通胀预期下降，欧洲央行将扩大资产购买计划，并将其延至明年9月以后。19位受访交易员中有11位表示，欧洲央行将加快购债速度，调查中值显示，预计欧洲央行每月购债规模将增加200亿至800亿欧元。多数交易员还指出，欧洲央行将宣布量化宽松举措新的结束时间，或许会在年底前宣布。欧元区8月消费者物价调和指数终值增幅向下修正至0.1%，低于初值0.2%。这加重了对欧洲央行进一步宽松QE政策的预期。
比如，日本央行总裁黑田东彦虽然维持对日本经济前景的乐观看法，但仍有市场人士冀望日本央行不久意外放松政策，因近期出炉的日本经济数据欠佳。而且，标准普尔下调了日本主权信贷评等，从AA-下调至A+，比顶级的AAA评级低了四个级距，将评级展望从负面上调至稳定。这是自2011年1月来标普首次下调日本主权信用评级。
虽然英国8月通胀数据迟滞，压制了英国央行今年升息的可能性，一度拖累英镑走势。但英国央行货币政策委员会委员威尔表示，随着薪资加速上升，利率需要“相对快速”上调，进一步表明对英国开始加息的支持力度逐步增加。威尔还表示，如果英国经济未来遇到困难，现在加息也会使央行届时有降息空间。另一位央行货币政策委员会福布斯先前表示，如果英镑走强证实对通胀的影响要小于预想，那么英国央行或需要较模型所显示的时间更早加息。英国截至7月的三个月平均每周薪资所得增速为逾六年来最快。这促使投资人将英国央行升息的预测时点押注挪前，英镑因此大幅反弹。
美联储按兵不动，推迟升息，促使金价、油价等反弹，这对商品货币，如澳元和加元的走势形成提振，促使澳元和加元走强回升。而且，澳大利亚执政的自由党领导人阿博特在党内投票中败给老对手滕博尔。滕博尔在党内秘密投票中以54票对44票击败阿博特，成为澳洲八年来的第五位总理。这对澳元走势形成正面影响。
美联储推迟加息，且美国股市在美联储最新利率政策决定公布后，并未延续反弹走势，这使金价获得反弹的契机。美联储暂不升息，美元走弱，直接提振金价，而且，美国股市并未消除再度或继续动荡的可能性，市场避险情绪随时可能回升，这间接提振金价。
9月21日至9月25日当周，主要货币基本面关注焦点如下：
美国方面：
周一，22：00 美国8月成屋销售
周二，01：00 美国亚特兰大联邦储备银行总裁洛克哈特发表演说
周二，21：00 美国7月联邦住房金融局房价指数
周三，21：45 美国9月Markit制造业采购经理人指数初值
周四，20：30 美国8月耐用品订单
周四，22：00 美国8月新屋销售
周五，05：00 美联储主席耶伦在马萨诸塞大学阿默斯特分校经济系发表讲话
周五，20：30 美国8月建筑许可修正值
周五，20：30 美国第二季度GDP终值
周五，21：15 美国圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德参与题为“货币政策新方向”的讨论
周五，21：45 美国9月Markit服务业和综合采购经理人指数
周五，22：00 美国9月密西根大学消费者信心指数终值
周六，01：25 美国堪萨斯城联邦储备银行总裁乔治就经济状况和货币政策发表讲话
欧元区方面：
周一，14：00 德国8月生产者物价指数
周二，22：00 欧元区9月消费者信心指数
周三，15：30 德国9月Markit制造业和服务业PMI初值
周三，16：00 欧元区9月Markit制造业和服务业PMI初值
周三，21：00 欧洲央行总裁德拉吉在欧洲议会货币和经济事务委员会季度听证会上发言
周四，14：00 德国10月GfK消费者信心指数
周四，16：00 德国9月IFO企业景气判断指数
周四，17：15 欧洲央行公布定向长期再融资操作（TLTRO）情况
周五，16：00 欧元区8月民间贷款
英国方面：
周二，16：30 英国8月公共部门收支短差
周二，18：00 英国9月工业联盟总工业订单差值
周五，16：30 英国央行公布金融政策委员会会议声明
日本方面：
周四，09：35 日本9月制造业采购经理人指数初值
周五，07：30 日本8月核心消费者物价指数
其他方面：
周一，20：30 加拿大7月批发贸易
周二，02：45 加拿大央行总裁波洛兹在2016年经济展望活动上发表演说
周二，09：30 澳洲第二季度房价指数
周二，14：00 瑞士8月国际贸易收支
周三，20：30 加拿大7月零售销售
最新一周，虽然美联储按兵不动，使一个敏感因素被暂时消除，但市场对美联储加息时机的预期，仍存在不确定性。大部分市场人士预期美联储在12月15、16日会议上升息的可能性更大，然而，美联储9月会议透露的信息，并未排除会在10月27、28日会议上升息的可能性。所以，预计本周市场首要焦点，还是探寻美联储升息时机的线索，主要通过美国8月房屋市场销售数据，9月制造业和服务业采购经理人指数初值的表现，以及美联储官员、特别是美联储主席耶伦的讲话，来研判美联储是会在10月，还是在12月，开启升息周期。但无论如何，预期美联储这轮政策收紧周期，将更为温和。
此外，市场将密切关注欧洲央行和日本央行是否会在短期内宽松政策的前景。对于欧洲央行扩大QE规模的关注可能更为急迫。因为欧洲央行的最新经济报告指出，欧元区经济增长和通胀低于预期的风险上升，但现在断言这是否会危及中期通胀前景还有些过早；报告还表示，欧元区经济增长将会继续，但速度慢于先前的预估，欧洲央行准备采取行动，使通胀持续上升并迈向略低于2%的中期目标。欧洲央行副总裁冈斯坦西欧最近表示，欧洲央行仍有买进更多资产的空间，因欧洲央行量化宽松政策的规模比其他国家的类似举措来得小。冈斯坦西欧指出，欧洲央行准备好必要时扩大量化宽松计划的规模、组成成份及持续期间。所以，市场将重点关注德国9月IFO企业景气判断指数、德国和欧元区9月制造业和服务业PMI初值；欧洲央行总裁德拉吉在欧洲议会货币和经济事务委员会季度听证会上发言；欧洲央行公布定向长期再融资操作（TLTRO）情况等一系列敏感因素的结果。
对于日本央行是否会在10月再度宽松政策，市场将关注日本8月核心消费者物价指数的表现，通胀进一步下滑，可能提升市场对采取宽松政策行动的预期。
最新一周，由技术面来看，美元指数目前日线MACD指标在0轴下方重新死叉下行，周线MACD指标仍处于0轴上方下行状态，日线RSI指标有跌落到30以下弱势区域运行的迹象，日线布林轨道窄轨小幅向下开口运行，预示短线有进一步回落寻找支撑的要求，一旦跌破93.90附近的日线布林下轨，则将测试93.40附近周线布林下轨的支撑。预计最新一周，美元指数阻力位在95.40或95.70附近，支撑位在93.90或93.40附近。
欧元兑美元目前日线MACD指标在0轴上方再度金叉上行，周线MACD指标仍维持0轴下方金叉上行的态势，日线RSI指标有持稳于70以上强势区域运行的迹象，日线布林轨道窄轨小幅向上开口，预示短线有进一步反弹的要求，但只有突破1.1485附近的250天均线，才能测试日线布林上轨1.1535或周线布林上轨1.1575附近的阻力。预计最新一周，欧元兑美元阻力位在1.1485或1.1535附近，支撑位在1.1285或1.1235附近。
英镑兑美元目前日线MACD指标在0轴下方金叉上行，逼近0轴，日线RSI指标有持稳于70以上强势区域运行的迹象，日线布林轨道窄轨小幅向上开口，宽轨处于收口走平过程，预示短线有进一步反弹要求，但只有突破1.5700附近的日线布林上轨，才能打开更大反弹空间。预计最新一周，英镑兑美元阻力位在1.5630或1.5700附近，支撑位在1.5480或1.5390附近。
澳元兑美元目前日线MACD指标在0轴下方金叉发散上行，正在逼近并准备上穿0轴，日线RSI指标位于70以上强势区域运行，日线布林轨道窄轨出现向上开口，预示只要突破0.7255附近的日线布林上轨，有望向0.73上方的高位发起挑战。预计最新一周，澳元兑美元阻力位在0.7255或0.7335附近，支撑位在0.7095或0.7065附近。
美元兑日元目前日线MACD指标在0轴下方为金叉上行状态，日线RSI指标位于30-70均势区域摆动，日线布林轨道走平运行，预示短线为区间震荡格局。预计最新一周，美元兑日元阻力位在121.05或121.65附近，支撑位在119.40或119.00附近。
美元兑瑞郎目前日线MACD指标在0轴上方附近出现死叉，日线RSI指标位于30-70均势区域低端，日线布林轨道窄轨处于走平态势，宽轨将走平并进一步收口，预示短线为区间震荡格局。预计最新一周，美元兑瑞郎阻力位在0.9705或0.9805附近，支撑位在0.9585或0.9535附近。
美元兑加元目前日线MACD指标在0轴上方为死叉下行状态，日线RSI指标位于30-70均势区域下端，日线布林轨道走平运行，预示短线为区间震荡格局，但如有效跌破1.3110附近的日线布林下轨，将打开回落空间。预计最新一周，美元兑加元阻力位在1.3230或1.3320附近，支撑位在1.3110或1.2990附近。
现货黄金目前日线MACD指标在0轴下方附近出现金叉，日线RSI指标位于70附近相对高位，日线布林轨道走平运行，预示短线为略偏强的平衡市格局。但必须突破1137.5附近的日线布林窄轨上轨，才能反弹迈向1151.5附近的100天均线。预计最新一周，现货黄金阻力位在1137.5或1151.5附近，支撑位在1115.5或1100.5附近。
下篇周评预计将在9月25日（周五）下午发稿。
（注：以上技术面分析的阻力位和支撑位根据周五亚洲盘价格作出，仅供参考，据此入市交易，风险自负。）
交通银行上海市分行
叶耀庭
2015年9月18日
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