叶耀庭：年末调整持仓 美元震荡回调

12月26日至12月30日当周，因在年末前的最后一周，市场进入调整持仓头寸和锁定赢利的操作模式，所以，对美元的获利了结压力，使美元在震荡中全线回调。

至12月30日亚洲盘截稿，当周美元指数以102.98开盘后，呈现高位强势震荡回调走势，最高反弹到103.63，最低下探到101.99的2周低点；欧元兑美元以1.0451开盘后，呈现低位弱势震荡反弹走势，最低下探到1.0369，最高反弹到1.0651的2周高点；英镑兑美元以1.2262开盘后，呈现弱势下探支撑后反弹走势，最低下探到1.2197的8周低点，最高反弹到1.2308；澳元兑美元以0.7163开盘后，呈现弱势震荡反弹走势，最低下探到0.7152，刷新5个月来低点记录，最高反弹到0.7246；美元兑日元以117.36开盘后，呈现高位震荡回调走势，最高反弹到117.81，最低下探到116.02的2周低点；美元兑瑞郎以1.0263开盘后，呈现高位震荡回调走势，最高反弹到1.0321，最低下探到1.0061的3周低点；美元兑加元以1.3528开盘后，呈现强势上冲后震荡回调走势，最高反弹到1.3598，刷新9个月高点记录，最低下探到1.3459；现货黄金以1133.56开盘后，呈现低位震荡反弹走势，最低下探到1131.35，最高反弹到1163.14的2周高点。

2016年收官的最后一周，市场主要陷入调整持仓头寸的交易模式，使美元遭遇获利了结压力，出现全线小幅回调下滑的走势。当然，美元指数全年仍上涨约4%，主要是第四季度录得的涨幅。

同样是受到获利了结的压力，美国公债收益率有所回落，触及至少约两周来低位，这也是造成美元遭遇获利了结压力的一个原因。因公债收益率回落，将削弱美元资产相对于其他货币资产的平均回报率优势，所以，美元遭遇获利了结。

全周，美国公布的数据偏好，比如，11月新屋销售急升至四个月最高，为较上月上升5.2%，因预期利率将上升，促使买家入市买房；10月标普/CASE-SHILLER房价指数较前月上涨0.6%，好于预期的上涨0.5%；12月消费者信心攀升至逾15年高位，因在特朗普11月当选总统以来，美国民众看到，企业状况进一步增强，股价上涨，就业市场进一步改善，12月消费者信心指数为113.7，远高于预估的109.0；截至12月24日当周，美国初请失业金人数减少1万人至26.5万人，这是连续第95周初请失业金人数少于30万人的表明就业市场健康的门槛，为1970年以来的最长跨度。

当然，也有一些数据反映美国经济第四季度增长将面临考验，比如，美国11月成屋待完成销售指数环比降2.5%，至10个月以来最低，表明利率上升可能对楼市后续表现有抑制作用；美国商务部数据显示，不包括服务贸易的初步预估，11月出口比10月减少12亿美元，进口增加22亿美元，商品贸易逆差扩大34亿美元至653亿美元，将拖累美国GDP增长。

这些数据反映，当特朗普于2017年1月20日就任美国总统时，将面对美国劳动力市场可能基本实现充分就业、但国际贸易可能给经济增长带来拖累的现状。如果促使特朗普加紧实施贸易保护主义，则可能进一步打击美国经济。

美国股市也因多头获利了结有所回调，道琼斯指数未能攻上2万点大关，使市场避险情绪在年末有所抬升，日元因此受到提振反弹。意大利西雅那银行的救助预案基本落定，减轻了市场对意大利银行业风险的担忧，刺激欧元企稳。

意大利政府批准了对西雅那银行的救助计划，这家世界上最古老的银行之前未能从投资者那里筹集到所需资金。

欧洲央行允许西雅那银行进行"预防性资本重组"。欧洲央行在回复西雅那银行的请求时表示，已经根据今年稍早银行业压力测试所反映的资本短缺情况，计算了西雅那银行需要筹集的资本额。意大利西雅那银行需补上88亿欧元的资本缺口.

意大利政府将可能注资约65亿欧元救助西雅那银行。另有20至23亿欧元将来自机构投资者所持次级债的转换。

市场对欧洲银行业的担忧有所缓解。也因为瑞士信贷和德意志银行与美国司法部就在销售抵押支持证券（MBS）时误导投资者的指控达成和解。

日本央行总裁黑田东彦对控制收益率曲线政策提出辩护，表示该政策已使日本长期利率免于随全球收益率上升趋势，且有助于协助经济摆脱停滞。不过，黑田东彦的讲话强调了日本央行政策制定者对日本经济越来越高的乐观情绪，这强化了市场对日本央行将在未来数月不会扩大货币刺激的预期。

英国首相特雷莎梅在10月时曾表示，将在2017年3月底之前启动脱欧进程。所以，临近年末，市场对英国退欧的担忧情绪重新燃起，市场预期明年英国将面临脱欧磋商的不确定性风险，使英镑全周表现相对偏弱。

1月2日至1月6日当周，主要货币基本面关注焦点如下：

美国方面：

周二，22：45 美国12月Markit制造业PMI终值

周二，23：00 美国11月建筑支出

周二，23：00 美国12月供应管理协会制造业PMI

周三，21：15 美国12月ADP民间就业岗位变动

周四，01：30 美联储公布12月政策会议记录

周四，20：30 美国12月Challenger企业计划裁员岗位

周四，22：45 美国12月Markit服务业和综合PMI终值

周四，23：00 美国12月供应管理协会非制造业PMI

周五，21：30 美国12月非农就业岗位和失业率

周五，21：30 美国11月国际贸易收支

周五，23：00 美国11月工厂订单

欧元区方面：

周一，16：55 德国12月Markit/BME制造业PMI终值

周一，17：00 欧元区12月Markit制造业PMI终值

周二，16：55 德国12月失业人数变化和失业率

周二，21：00 德国12月消费者物价指数初值

周三，16：55 德国12月Markit服务业和综合PMI终值

周三，17：00 欧元区12月Markit服务业和综合PMI终值

周三，18：00 欧元区12月消费者物价调和指数初值

周四，18：00 欧元区11月生产者物价指数

周五，15：00 德国11月工业订单

周五，18：00 欧元区11月零售销售

周五，18：00 欧元区12月企业景气指数

英国方面：

周二，17：30 英国12月Markit/CIPS制造业PMI

周三，17：30 英国11月消费者信贷

周三，17：30 英国12月Markit/CIPS建筑业PMI

周四，17：30 英国12月Markit/CIPS服务业PMI

日本方面：

周三，08：30 日本12月日经制造业PMI

周五，08：00 日本11月加班工资

其他方面：

周二，16：30 瑞士12月制造业采购经理人指数

周二，22：30 加拿大12月RBC制造业采购经理人指数

周四，16：15 瑞士12月消费者物价指数

周四，21：30 加拿大11月生产者物价

周五，08：30 澳洲11月商品和服务贸易收支

周五，21：30 加拿大12月就业岗位变动和失业率

周五，21：30 加拿大11月国际贸易收支

周五，23：00 加拿大12月Ivey采购经理人指数

最新一周，预计市场将重点关注美国12月非农就业报告、12月供应管理协会制造业和非制造业活动指数，美联储12月利率决策会议记录等重要数据和敏感信息，进一步研判美国经济增长前景以及美联储新年政策立场取向，预计在美国第四季度GDP数据明朗前，来自美国方面的数据，不会大幅逆转目前市场对美联储新年将升息3次的预估。

在非美货币方面，市场也将主要通过关注各国和经济体的12月的制造业和服务业PMI数据的表现，来了解和研判全球经济增长形势。

最新一周，由技术面来看，美元指数目前日线MACD指标在0轴上方高位死叉发散下行，日线RSI指标有进入30以下弱势区域迹象，日线布林轨道收口运行，虽然预示短线有回调压力，但因周线MACD指标在0轴上方保持金叉上行态势，周线RSI指标仍位于70附近相对高位，所以，中线走强的趋势尚未改变。预计最新一周，美元指数阻力位在103.65或104.25附近，支撑位在102.05或101.25附近。

欧元兑美元目前日线MACD指标在0轴下方金叉发散上行，日线RSI指标有进入70以上强势区域迹象，日线布林轨道收口运行，预示短线有反弹要求。但因周线MACD在0轴下方为死叉下行状态，周线RSI指标位于30附近相对低位，所以，中线尚未发出弱势改变的信号。预计最新一周，欧元兑美元阻力位在1.0645或1.0695附近，支撑位在1.0445或1.0305附近。

英镑兑美元目前日线MACD指标在0轴下方处于死叉下行态势，日线RSI指标位于50以下偏弱区域，日线布林轨道向下运行，预示短线仍有进一步下探支撑的要求。预计最新一周，英镑兑美元阻力位在1.2350或1.2450附近，支撑位在1.2150或1.2110附近。

澳元兑美元目前日线MACD指标在0轴下方有形成金叉迹象，日线RSI指标位于30-70均势区域，日线布林轨道转向向下运行，预示短线下跌动能收敛，但仍处于弱势格局。预计最新一周，澳元兑美元阻力位在0.7250或0.7290附近，支撑位在0.7150或0.7100附近。

美元兑日元目前日线MACD指标在0轴上方死叉发散下行，日线RSI指标位于30-70均势区域，日线布林轨道转向收口运行，预示短线为区间震荡格局。预计最新一周，美元兑日元阻力位在117.90或119.30附近，支撑位在116.00或114.80附近。

美元兑瑞郎目前日线MACD指标在0轴上方死叉发散下行，日线RSI指标有跌落到30以下弱势区域迹象，日线布林轨道收口运行，预示短线为强势回调格局。预计最新一周，美元兑瑞郎阻力位在1.0260或1.0320附近，支撑位在1.0180或1.0090附近。

美元兑加元目前日线MACD指标在0轴上方为金叉状态，但正向柱状线收缩，日线RSI指标位于30-70均势区域，日线布林轨道窄轨收口运行，预示短线强势上攻动能减弱，将进行区间震荡。预计最新一周，美元兑加元阻力位在1.3530或1.3620附近，支撑位在1.3440或1.3360附近。

现货黄金目前日线MACD指标在0轴下方金叉发散上行，日线RSI指标位于70以上强势区域，日线布林轨道收口走平运行，预示短线为区间震荡、构筑底部格局。预计最新一周，现货黄金阻力位在1170.0或1180.0附近，支撑位在1146.0或1125.0附近。

（注：以上技术面分析的阻力位和支撑位根据周五亚洲盘价格作出，仅供参考，据此入市交易，风险自负。）

交通银行上海市分行

叶耀庭

2016年12月30日