招商银行总行：5月20日汇市分析

股汇市市场焦点

1.美国商务部(DOC)周二公布的数据显示，美国4月新屋开工年化月率增长20.2%，至113.5户，创下2007年11月以来最高，预期101.9万户，前值修正为94.4万户。

2.德国智库ZEW周二(5月19日)公布的数据显示，德国分析师和投资者信心在5月份急剧恶化，因金融市场动荡下，他们对这一欧洲最大经济体的前景预期也随之动摇。

投资资讯 债券篇

主办：招商银行财富管理室 外汇日报 2015年05月20日 星期三

投资资讯 外汇篇

欧元/美元：周二(5月19日)亚市早盘，欧元兑美元延续隔夜跌势进一步走低，现交投于1.1288附近。美元周二持坚，受美国公债收益率飙升提振，且由于市场继续担心希腊可能无法在下月偿债，欧元再度承压。投资者周一抛售希腊公债，因希腊及其债权人在一系列问题上弥合分歧的进展缓慢。英国Channel 4上周六首次披露的内部备忘录显示，国际货币基金组织(IMF)承认，希腊偿还6月5日到期债务的可能性很小，并称它不会被迫进入“快速而令人不悦”的评估程序，以进一步向希腊划拨援助资金。有交易员表示，欧元兑美元日线图一目均衡转换线切入位在1.1299，100日移动均值为1.1178。若有效跌破这两个价位，或许证明趋势逆转。欧元/美元今日开盘报1.1146。

分析师表示，技术上, 目前在一轮大跌之后，汇价仍有进一步破位下跌的可能。有外媒分析师制作的周线和日线图标显示，欧元兑美元此前超买严重，日图在受阻于三角形整理区间上轨后，正面临进一步下破的风险。若失守，空头目前很可能重返1.05关口。

英镑/美元：周二(5月19日)亚市盘中，英镑兑美元继续走低，现交投于1.5640附近。隔夜英镑兑美元连续第二个交易日走低，英国大选后的亮丽光环逐渐转淡，而美债收益率大涨则提振美元。今日市场将迎来极为关键的英国CPI数据，表现如何值得重点留意。巴克莱资本表示，目前该行对英镑兑美元短线不再看涨，在出现两周来首个交易日下跌之际，短线料区间震荡并于1.5535附近形成底部，但整体趋势向好，未来仍有望看涨至1.5830-1.5880区间。英国和其它发达国家一样，正试图应对低通胀影响。既然油价已经略有反弹，CPI也有回升的机会，并且既然这是本周许多CPI中的第一份，造成的影响或许大于往常。主流预期值是持平，所以任何积极的结果都可望力助英镑当前反弹，反之则将令其进一步承压。英镑/美元今日开盘报1.5512。

分析师表示，英镑兑美元日线图显示，在经历了此前的一轮连涨后，英镑近两个交易日出现了高位拐头回落的迹象。短线的关键支撑位于1.5550一线。此处即是3月行情的高位，也是200日移动平均线的所在处。若能守稳，后市不乏进一步上行的可能，而若失守则可能扩大跌势。

美元/日元：周二(5月19日)亚市盘中，美元兑日元震荡整理，现交投于120关口附近。近期美元兑日元持续的收敛三角形整理行情，令高抛低吸的策略成为了交易这一货币对的不二法则。不过目前来看，随着三角形区间的逐步收窄，这样的“送钱”行情很可能已经濒临尾声。美元兑一篮子货币周一上涨1%左右。美元指数最新报94.33，从上周四触及的四个月低点93.133反弹。推动美元反弹的主要因素是美国公债收益率飙升。10年期美国公债收益率上涨至2.234%，收复上周五因美国经济数据表现不佳而出现的跌幅。日本养老金买入美债打压日元。目前消息面上，市场正关注本周晚些时候的日本央行利率决议，日本央行将在周五结束为期两天的政策会议。央行上月推迟达成2%通胀目标的时间框架，但央行行长黑田东彦称不认为有进一步放宽政策的必要。巴克莱资本表示，美元兑日元看涨至120.50-85区间，涨破该区间顶部则可看涨至122.05，118.15-30区间可提供不错的逢低买盘。美元/日元今日开盘报120.6400。

分析师表示，美元兑日元日线图显示，我们近期曾屡次和投资者提到的三角形整理区间目前依然成立，但随着时间的步步推移，尾端的缺口已逐步收窄。本周后半段不排除出现突破行情的可能性，投资者或许需要早作提防。

澳元/美元：周二(5月19日)亚市早盘，澳元兑美元快速走低，现已刷新一周低点0.7955。澳洲联储时段内发布的5月会议纪要显示，委员会认为缺乏前瞻指引不会限制在未来会议上进一步采取行动的空间。这与前日澳洲联储副主席洛威有关若有必要仍有进一步宽松空间的表述不谋而合。澳元兑美元在纪要发布后快速走低。澳洲联储纪要显示，委员会在5月会议上讨论了是在5月降息还是在6月降息的情况，最终认为5月降息可能更便于通过季度货币政策声明与市场沟通。委员会一致认同声明将不包含任何前瞻指引，委员会认为缺乏前瞻指引不会限制在未来会议上进一步采取行动的空间。对于经济现状，纪要显示，经济增长料在较长一段时间低于趋势水平，失业率料在较长一段时间内高企。放宽政策将强化最近家庭需求方面出现的向好趋势。悉尼房价强劲，其他地区表现更为温和。近期经济数据向好，但企业投资前景疲弱，增长加速时间延后意味着失业率将进一步上升。此外，澳洲联储还重申，澳元汇率可能而且有必要进一步下降来帮助平衡经济。澳元/美元今日开盘报0.7920。

分析师表示，4小时图显示，澳元兑美元隔夜冲高回落，布林带上轨对汇价构成明显压制，MACD指标目前也已高位死叉，整体走势偏空。若在短线失守布林带中轨区域，或将打开更多下行空间。

美元/瑞郎：美国商务部周二(5月19日)公布的数据显示，美国4月新屋开工飙升至逾七年来最高水平，暗示住房市场在年初疲软之后已经重新站稳了脚跟。具体数据显示，美国4月新屋开工年化月率超预期跳升20.2%，预期增长9.9%，前值由增长2%修正为增长4.9%。4月新屋开工总数年化升至113.5万户，为2007年11月以来最高水平；高于预期的101.9万户，前值由92.6万户修正为94.4万户。劳动力市场改善、房屋抵押贷款接近多年低位，诸如此类因素正在提振住房市场，同时也表明2015年伊始的疲软可能是由冬季恶劣天气所致。Moody’s Analytics Inc高级经济学家斯威特(Ryan Sweet)表示，住房建设正在找到其改善节奏，鉴于就业市场紧缩、薪资温和增长、借贷成本处于历史低位，预计住房市场在今年下半年会出现稳健回升。《华尔街日报》在评论新屋开工数据时指出，此次美国4月的新屋开工数据表现靓丽，表明房地产市场在冬季销售淡季过后正在反弹；其中占新屋市场最大份额的独栋住房开工在本月出现激增，录得自2008年1月金融危机以来最高水平，从而推动了4月新屋开工整体数据的强势反弹。美元/瑞郎今日开盘0.9369。

分析师表示，美元兑瑞郎日线图显示，周二收阳线。短期反弹延续，各项指标向上，但上方压力较大，观望为主。

美元/加元：周二(5月19日)亚市盘中，美元兑加元高位整理，现交投于1.2145附近。隔夜美元兑加元大涨逾1%，美元普涨和油价下跌令汇价录得强势走升。NMMEX原油价格周二(5月19日)早盘继续持于60美元下方。周一，油价在中东地区局势再度趋紧、伊拉克安全部队与“伊斯兰国”武装陷于苦战的状况下一度跳升，但这一消息时间影响短暂，因中东局势并未对当地的原油供给造成实际的冲击。此外，美元汇价的反弹也打压了以美元计价的原油价格。希腊问题在周末之后再起波澜，该国总理齐普拉斯致国际货币基金组织的IMF的信件显示其财政状况确实已经“命悬一线”，相关的消息因而一方面令投资者对刚刚有所起色的欧元区经济的前瞻再度变得悲观，令原油需求前景受到遏制，另一方面也打压欧元提振了美元指数。美元/加元今日开盘报1.2229。

分析师表示，4小时图显示，美元兑加元隔夜强势走高，突破了近期的三角形整理区间。技术指标方面，目前均线系统多头排列，MACD指标向上运行。短线可能将测试200周期均线压力位1.2236附近。

美元/新加坡元：密歇根大学周五(5月15日)公布的数据显示，美国5月消费者信心意外降至七个月低点，降幅创逾两年来最大。具体数据显示，5月密歇根大学消费者信心指数初值下降7.3个点至去年10月以来最低水平88.6，同时降幅为2012年12月以来最大；预期为96.0，4月终值为95.9。5月密歇根大学现况指数初值降至99.8，预期为107，4月终值也为107；5月密歇根大学预期指数超预期降至81.5，预期为88.6，4月终值为88。

数据公布后，密歇根大学经济学家Curtin表示，高收入者最为担忧经济。其并表示，燃油成本预期降低是好消息，那样更多在天然气方面省下的钱将被用于支出。Curtin指出，贸易逆差对就业的影响是景气面临的最大风险，但不认为消费支出会减少。数据还显示，5月未来一年通胀预期初值为2.9%，4月终值为2.6%；5月未来五年通胀预期初值为2.8%，4月终值为2.6%。美元/新加坡元今日开盘报1.3350。

分析师表示，从技术面看，周二美元/新加坡元汇价收阳线，红色动能柱缩小，KDJ向上运行。Macd向上运行，已处下降通道，以空为主。

美元/人民币：人民币兑美元即期周二收盘小贬，中间价结束四连升并逼近6.11元关口。交易员称，市场交投沉闷依旧；新公布的银行结售汇逆差规模虽明显收窄，但对汇市影响有限，午后国际美元反弹小幅提振客盘购汇需求。截至收盘，美元/人民币询价系统收于6.20665，较前一交易日增加24点。美元/人民币今日开盘报6.2045。

分析师表示，人民币波动区间日渐收窄，短期料延续6.20-6.21元区间窄幅震荡，要打破目前箱体运行局面仍需要大行出手。

欧元/日元：路透调查分析师大多认为，日本央行料在10月继续扩大本就规模不小的刺激计划，即便央行行长黑田东彦一再表示，无需继续放宽政策。日本央行在2013年4月承诺约用两年的时间实现2%的通胀率目标，央行还推出了数万亿日元的资产购买计划。但除了提振股市和推低日元之外，额外注入的流动性几乎没有起到推高低通胀的作用。日本央行上个月修改了自己的目标，目前预期通胀将在2016年4月至9月期间达到2%。这次路透调查是在5月13日至18日期间进行的，受访分析师称，就算是新的预估，也太过乐观了。瑞穗总研资深分析师德田秀信(Hidenobu Tokuda)表示，日本央行要在明年实现通胀目标会较难，德田认为，通胀只会以温和步伐增长。而所有17位受访者中有10位预期，在10月的两场政策会议中，日本央行会在其中一场上扩大刺激措施。至于余下的受访者，有3位选择7月会议，1位认为是9月会议，余下的三位预期在明年的某个时候。调查显示，核心消费者物价通胀(CPI)即使在下财年也无法达到央行的目标。预计2015/16财年核心CPI平均增幅为0.3%，2016/17财年增幅料上升至1.3%，持平于上一次调查结果。这些预估值有一些和日本央行预估形成对比。央行主席黑田东彦以通胀普遍有好转趋势为由，称不认为现阶段有必要再放宽政策。尽管部分分析师却预计央行将有更多宽松举措，但有几位称，政府举措恐也难以持续刺激通胀。欧元/日元今日开盘报134.48。

分析师表示，MACD(12、26、9)主线和信号线向上运行，说明价格趋势向上为主。周二欧元/日元收阴线， MACD向下运行，kdj指标高位向下运行，红色柱能缩小，在均线上方，逢低以多为主。

英镑/日元：本周的官方数据可能会显示，英国可能已经陷入通缩，原因可能是飞机票、水价降低以及正在开展的超市价格促销战。英国央行预计，4月英国消费者物价指数(CPI)年率将下降0.1%。这将成为自该年率数据1989年开始统计以来首次进入负值区域。英国国家统计局(ONS)的历史数据显示，这也将是1960年以来的最低水平。自从2月以来，英国通胀一直维持在零，经济学家对4月通胀是否会进一步下滑产生了分歧。凯投宏观、高盛、法国巴黎银行和花旗赞同英国央行的预测，而苏格兰皇家银行、法国农业信贷银行和野村证券则认为通胀将增长0.1%。丰业银行策略师Alan Clarke称，英国经济是否陷入通缩“情势危急”。他认为，复活节假期的时间点很可能对该数据产生很大的影响，而不是物价不断下滑的潜在趋势。英国央行行长卡尼在上周的通胀报告上指出，任何阶段的负通胀很可能是暂时的。卡尼称，从现在到年底，通胀将“显著”上升，到时油价下滑带来的影响将消退。英镑/日元今日开盘报187.19。

分析师表示，英镑兑日元小时图目前MACD(12、26、9)主线和信号线向上运行，价格趋势向上为主。英镑兑日元周二收阴线，macd向上运行，KDJ向下运行，红色柱缩小，趋势向上，以多为主。

欧元/英镑：欧洲央行(ECB)执委默施(Yves Mersch)周一(5月18日)表示，欧洲央行政策制定者正在观察1月份启动的量化宽松(QE)计划带来的影响。其并表示，目前尚无结束购债计划的意向，且资产购买计划的成功取决于它的全面实施。默施指出，欧洲央行当前的行动已经显著降低银行业的对外借贷成本，使其不再因为放贷与存款利率倒挂而过分惜贷，且此举也意味着欧洲央行已开始通过银行系统为实体经济注入新的流动性。默施表示，欧洲央行的措施同时也对通胀起到了正面作用，将能够阻止欧洲进一步陷入通缩的风险。默施称，当前一切迹象都显示，欧元区经济增长速度正趋于回升，且通胀正重新接近央行的预期目标之上，若继续每月购债600亿欧元，这些预期都料将进一步得到实现。默施并称，他们对欧洲央行的计划表示非常满意——央行在对的时间采取了对的措施，这也许就是该计划为何更加有效的原因所在。他同时指出：如果现在停止购债，那央行就会对自己的所有预期表示怀疑……事实上，欧洲央行的各项政策行动目前正在步入正轨，央行执行层也相信其行动已经步入正轨，而当前的形式也证实央行的政策正在步入正轨。因此，现在没有理由认为欧洲央行会继续对各方面的经济状况展开质疑。欧元/英镑至今日开盘报0.7184。

分析师表示，技术面来看，欧元/英镑周二收阴线，红色柱能缩小，kdj向下，Macd向下。趋势反转，以空为主。

招商银行

2015-5-20