招商银行总行：5月26日汇市分析

股汇市市场焦点

1.美美联储副主席费希尔周一表示，何时开启升息周期由数据决定，而不是日期决定；美联储利率重返"正常"水平恐怕会耗费数年之久；当前有关加息的讨论尚处于早期及平缓的阶段。

2.美国劳工部5月22日公布的数据显示，美国4月季调后消费者物价值指数(CPI)符合预期，尽管汽油价格下跌了1.7%，但其中医疗保健成本上升0.7%，录得2007年1月以来最大增幅。

投资资讯 债券篇

主办：招商银行财富管理室 外汇日报 2015年05月26日 星期二

投资资讯 外汇篇

欧元/美元：周一(5月25日)亚市早盘，欧元兑美元低开整理，现交投于1.0980附近。周末希腊债务局势和西班牙地方选举，再度触发欧元多头进一步抛售。而在日内美国等经济体休市的环境中，行情波幅很可能被进一步放大。希腊内政部长武齐斯(Nikos Voutsis)于周末(5月23-24日)期间表示，由于现金告罄，希腊将没有足够的资金向国际货币基金组织(IMF)支付6月到期的16亿欧元的还款。武齐斯通过希腊公共电视媒体支出，如果来自欧元区的援助款仍不到位，来自IMF这笔到款贷款将无法偿还，因为希腊届时将无钱可还。而法国费加罗报(Le Figaro)援引武齐斯的话表示，由于通过债券市场获取资金的渠道被剥夺，救援基金受阻，希腊已无现金可用于偿还债务，同时也将物理支付公务人员的工资和养老金。西班牙则于24日举行了极为重要的地区和市镇选举。目前的出口民调显示，执政党人民党可望获得绝大多数选民支持，但随着新兴政党的掘起，人民党可能失去在部分地区的稳固地位。欧元/美元今日开盘报1.0979。

分析师表示，技术上, 短线来看，汇价在上周后半段迎来五浪下跌的走势，目前关键的支撑位于1.0959附近，日内在此可能获得一定支撑。不过，欧元兑美元后市在经过整理后下跌仍是大概率事件。真正的重要支撑位位于1.0808附近。

英镑/美元：周一(5月25日)亚市盘中，英镑兑美元低开整理，现交投于1.5470一线。上周末英国央行“手滑”将评估退欧机密邮件发给卫报，引发了投资者对于英国推出欧盟的担忧，英镑兑美元日内盘初明显承压。邮件内容显示，该评估项目代号“书立计划（Project Bookend）”，由英国央行负责金融稳定的副行长Jon Cunliffe领导，一小部分央行官员参与，包括货币评估与战略部门主管James Talbot。邮件还表示，“书立计划”应对媒体和英国央行大部分员工保密。英国央行事后发表声明称，央行作为监管者，有权对英国可能面临的金融冲击展开调查，央行对英国退欧公投进行评估“应在意料之中”，英国在欧盟成员国资格上的重新谈判与公投会引发“一系列经济与金融问题”，评估这些风险是央行的责任之一。英国首相卡梅伦对此表示，英国对目前其在欧盟中的现状不满，应在2017年年底前就是否退出欧盟举行全民公决。英镑/美元今日开盘报1.5469。

分析师表示，英镑兑美元4小时图显示，英镑兑美元上周五完全回吐了此前一个交易日的涨幅，日图的阴包阳也令汇价跌破了前期的上升通道。后市来看，英镑兑美元很可能先行升势的50%斐波那契额回撤位1.52关口，空头将暂时占据主导低位。

美元/日元：周一(5月25日)亚市盘中，美元兑日元一路上行，现已刷新两个半月高点121.77。时段内美元延续上周五的升势进一步上行，美联储主席耶伦上周五仍可能在今年升息支持了美元。而技术面来看，美元兑日元短线能否有效突破122关口再创数年新高，将成下一阶段走势的关键。美联储主席耶伦上周五讲话称，她预计美联储将在今年升息，因美国经济在自首季成长大幅放缓后反弹的正轨上，且经济面临的国内外阻力消退。周一公布的日本4月出口数据则好于预期，这也是日本经济自从2014年衰退以来连续两个季度出现增长。日本财政部周一表示，4月商品出口年率增长8%，预期为增长6%。进口下降4.2%，4月未季调贸易帐赤字为53.4万亿日元(4.4亿美元)。3月出口额在将近3年时间内首次超过进口额。美元/日元今日开盘报121.5400。

分析师表示，日线图显示，美元兑日元在上周突破此前的三角形整理区间后不断上行，而目前能否进一步走高，将取决于能否有效突破122关口的关键压力位。此前，美元兑日元在3月所创的近8年高位报在122.01，后市若能有效突破，料将打开更多上行空间。

澳元/美元：周一(5月25日)亚市早盘，澳元兑美元低位后有所反弹，现交投于0.7825附近，汇价艰难守住0.78关口。时段内美元整体走强，受上周五耶伦讲话和希腊局势依然不明影响。对于澳元而言，短线的关键支撑可能位于前期低点0.7785处。美联储主席耶伦上周五讲话称，她预计美联储将在今年升息，因美国经济在自首季成长大幅放缓后反弹的正轨上，且经济面临的国内外阻力消退。Ridgeworth Investments的高级投资策略师Alan Gayle说，“看起来，6月升息已经不可能，我认为9月也成问题，但耶伦似乎深信经济改善的程度将足以使美联储在今年安全地升息。这在一定程度上提振美元。”摩根士丹利最新报告称，我们有以下数个理由相信澳元目前仍然没有触底。第一：市场目前低估了澳洲联储未来宽松的前景。虽然该国经济出现增长，但是薪资增长下滑，而其失业率走高，这与该国消费引领的经济形态不相符合，我们对其经济复苏强度持怀疑态度。第二：由于中国楼市建筑原材料来源于澳大利亚，有理由相信中国房地产市场不佳，澳元的日子恐怕也不会好过。澳元/美元今日开盘报0.7823。

分析师表示，4小时图显示，澳元兑美元近期呈现一路下行的态势，目前已经跌破了200周期均线0.7848。目前技术指标方面，均线系统空头排列，MACD指标向下运行，短线整体前景依然偏空，但前期低点0.7785处料存在一定支撑，投资者可密切留意。

美元/瑞郎：鉴于美国净出口更严重的恶化、库存储备小于预期，本周五(5月29日)将出炉的美国第一季度GDP可能急剧下修，可能由初值的增长0.2%下修至萎缩0.8-1.0%。虽然如此，不过鉴于第二季度已经过去三分之二的时间，因而第一季度GDP即使大幅下修，也不会带来重要影响。市场不再寄望6月加息，因大家普遍预计美联储将下调2015整个年度的GDP预期。在3月时，美联储预计，剔除最高三个值及最低三个值，美联储对2015年GDP增幅的预期在2.3-2.7%。第一季度经济可能零增长或者仅微幅正增长。这意味着，即使美国下半年GDP平均增幅达到3%，2015整个年度GDP的增幅也只有大概1.5%。如果要达到美联储3月时所给出的预期，那么意味着下半年经济增速需要达到约5%。里奇蒙德联储、达拉斯联储都将公布制造业调查数据，芝加哥PMI也可能提振市场对美国经济不会陷入衰退的信心。亚特兰大联储的GDP目前暗示，美国第二季度GDP有望增长0.7%，预计后续相继出炉的数据将逐步提升这一预期。美元/瑞郎今日开盘0.9451。

分析师表示，美元兑瑞郎4小时图形显示，汇价向上运行，目前技术指标整体正面，投资者仍可以逢低做多为主。

美元/加元：周五(5月22日)亚市盘中，美元兑加元震荡下行，现交投于1.2175附近，承压于1.22关口。隔夜油价强势走升，对商品货币加元构成提振。原油期货价格周五早间在隔夜猛涨后之后小幅回吐涨幅，NYMEX原油交投于60.50美元/桶，隔夜在利多消息推动下，NMYEX油价再度升破了60美元大关。花旗期货(Citi Futures)分析师伊文思(Tim Evans)表示，原油市场情绪仍然高涨，反映出市场投资者仍认为需求增长，以及美国页岩油产量下降，将引领市场恢复平衡，因此无需担心供过于求状况会继续打压油价。美元/加元今日开盘报1.2311。

分析师表示，美元兑加元4小时图形显示，汇价在此前升破三角形整理区域后，目前正测试200周期均线1.2207，短线能否有效突破，将为后市的进一步走向指明方向，投资者暂时可以观望为主，择机入场。

美元/新加坡元：美联储(FED)在为近十年以来首次加息奠定基础的同时，其主席耶伦(Janet Yellen)却一直未能摆脱减码风暴的梦魇。据本周美联储发布的4月份会议纪要，美联储主席耶伦及其同僚正在焦虑近历史低点的债券收益率可能在美联储启动加息时飙升。这可能导致更高的成本，包括按揭房款和汽车贷款，可能将脆弱的经济复苏置于危险的境地。耶伦此前曾目睹过这种情况：2013年，当时的美联储主席伯南克表示可以开始逐渐减少旨在刺激经济的债券购买计划，美国国债收益率随之飙升。道明证券驻纽约的美国策略师戈尔德贝尔格(Gennadiy Goldberg)表示，前车之鉴可能促使美联储采纳更加平缓的紧缩道路。戈尔德贝尔格称：“美联储可能真的忧虑或许不应该尽快或尽大加息，如果确实会发生类似减码风暴的情况。在那种情况下，对美联储来说，部分紧缩是由大规模市场调整完成的。我不认为这会改变首次加息的时机，但是会改变未来加息的速度。”美元/新加坡元今日开盘报1.3407。

分析师表示，从技术面看，周一美元/新加坡元汇价收阳线，红色动能柱扩大，KDJ向上运行。Macd向上运行，已处下降通道，以空为主。

美元/人民币：人民币兑美元即期周一收贬，与中间价创近两周新低走势基本吻合。交易员称，国际美元隔夜走升，带动人民币早盘一波走弱行情，随后市场基本陷入平静，未有区间突破的动力出现，全天交易相当淡静。截至收盘，美元/人民币询价系统收于6.20215，较前一交易日增加47点。美元/人民币今日开盘报6.1986。

分析师表示，尽管最近一段时间结汇盘略有增加，但整体市场预期无明确的风向，全天成交金额仅百亿美元，交投区间仍维持在6.19-6.22之内，预计短期汇价仍在6.20元附近盘整，观望美元指数走向以及央行可能的方向指引。

欧元/日元：周一(5月25日)公布的日本4月出口数据好于预期，这也是日本经济自从2014年衰退以来连续两个季度出现增长。日本财政部周一表示，4月商品出口年率增长8%，预期为增长6%。进口下降4.2%，4月未季调贸易帐赤字为53.4万亿日元(4.4亿美元)。3月出口额在将近3年时间内首次超过进口额。日元贬值增加日本产品在海外市场的竞争力，从而做强大型出口企业是首相安倍晋三的主要战略之一。国际货币基金组织5月22日表示，中国和美国经济增长低于预期可能阻碍日本以出口带动经济复苏的计划。三井住友资产管理公司经济学家宅森昭吉(Akiyoshi Takumori)在数据发布之前就表示，日本出口将继续适度增长，而进口增速由于进口价格上升将会受到限制。内需将对日本今年的经济增长起到积极作用。日本向美国的出口年率增长了21%，向中国出口的年率增长了2.4%。日本截止3月的这一季度经济月率增长0.6%超出预期。欧元/日元今日开盘报133.40。

分析师表示，MACD(12、26、9)主线和信号线向上运行，说明价格趋势向上为主。周一欧元/日元收阴线， MACD向下运行，kdj指标高位向下运行，红色柱能缩小，在均线上方，逢低以多为主。

英镑/日元：英国央行(Bank of England)上周五晚间被迫承认，其正在秘密研究英国一旦决定退出欧盟之后对金融市场所可能将产生的影响。此前，该国央行误将一封包含相关细节的日志邮件发送给了媒体记者，并引发了轩然大波。据报道称，英国央行误向卫报(Guardian)发送的这封机密邮件，包含了研究的具体细节，研究代称为“书架计划(Project Bookend)”。该报告同时声明，媒体与英国央行多数人员应对研究的内容保密。在英国保守党以压倒性优势赢得英国大选几周后，该国央行即作出了研究英国退欧后相应的决定，这也显示该国在2017年前通过公投决定是否退出欧盟一事在大多数人的潜意识中已经在所难免。此前，在上周五(5月22日)，英国首相卡梅伦(David Cameron)即开始与欧洲伙伴国探讨如何在公投之前重新协商英国在欧盟的地位。针对意外遭到泄漏的研究报告，英国央行发表声明，表示身为管理者，英国央行有责任针对退欧对国家财政造成的影响进行研究。英国央行表示，外界不应对央行针对政府政策进行此类研究感到意外。在重新谈判与国际公投的背景下，会有一系列的经济与财政问题产生。对关系到自身目标的问题进行研究是央行的本职工作。英镑/日元今日开盘报188.15。

分析师表示，英镑兑日元小时图目前MACD(12、26、9)主线和信号线向上运行，价格趋势向上为主。英镑兑日元周一收阳十字线，macd向上运行，KDJ向下运行，红色柱缩小，趋势向上，以多为主。

欧元/英镑：欧洲央行（ECB）行长德拉基（Mario Draghi）5月22日在中央银行论坛“欧洲的通胀和失业问题”上发表讲话称，欧元区经济前景比过去七年中任何时候都要好。不过他也强调，虽然危机的一些影响料将消散，但预计潜在增长率仍将大幅低于危机前的水平。德拉基指出，货币政策正在对经济产生影响，增长加快，通胀预期已从低点回升。但他并表示，面临的挑战仍有很多，单靠周期性复苏无法解决所有欧洲的问题，货币政策无法为货币联盟内的个别成员国量身定制，且持续的低潜在增长率将使得解决债务问题变得更为困难。德拉基强调，处在复苏的初始阶段，没有理由不实施结构性改革。他进一步指出，包括葡萄牙在内许多国家已在结构性改革方面取得了巨大的成果，全面的经济改革将提高经济弹性和增速。欧元/英镑至今日开盘报0.7090。

分析师表示，技术面来看，欧元/英镑周一收阴线，红色柱能缩小，kdj向下，Macd向下。趋势反转，以空为主。

招商银行

2015-5-26