盛宝银行：美国红皮书零售销售，服务业PMI和谘商会消费者信心指数

要点：

预计美国红皮书零售销售再次下滑？

美国服务业PMI将提供1月宏观趋势的线索

美国1月消费者信心指数或轻微下滑

进入周二经济数据开始增多，尽管美国数据将占据主导。首先将迎来上周红皮书商业零售销售，稍后则是1月服务业PMI初值，接下来是1月谘商会消费者信心指数。

美国上周红皮书商业零售销售（北京时间21:55）

美国零售销售硬数据在去年年底增长放缓。今日的红皮书商业零售销售数据将提供在新一年里零售支出情况的新发展。

目前的情况是，2015年名义消费支出年度增长了2.2%，逼近自2009年以来的最低增速。部分原因是由于能源市场熊市，拖累汽油价格萎靡不振。

剔除能源因素的影响，零售销售在过去一年增长率接近客观的4.0%。天然气价格下滑促使消费者口袋中拥有更多的现金，可能会促进消费增长，尽管目前还不清楚在不久的将来对更广泛的经济领域的推动力量有多大。

至于今日的红皮书，注意此前数据显示出本月月中与去年同期相比增长1.4%，逼近近期以来的最慢增幅。据标普零售业ETF (XRT)上周数据显示，零售业股票不出意外也呈现出下滑趋势。

底线是：今日红皮书零售销售年率趋势再次下滑将引发对零售支出以及较低的能源价格带来的提振能否很快实现的担忧。

美国服务业PMI初值（北京时间22:45）

美国制造业领域可能处于衰退，但这本身并不意味着美国宏观经济将会效仿。毕竟制造业只是占据宏观经济相对较小的一部分。相比之下，服务业领域影响重大。

考虑到最近对美国经济的担忧，今日1月服务业PMI初值将提供宏观趋势会否在2016年初持稳的早期线索。

此前12月数据显示，服务业PMI下滑至54.3，尽管仍高于50分界线，但标志着近一年以来的最慢增速。

“去年最后一个月的疲软引发了对经济增长失去动力的担忧，并可能带来显著影响，”Markit首席经济学家本月初表示。

若今日的1月数据不仅仅是轻微下滑，那么将加剧对美国整体经济衰退的恐惧。相反相对稳定的结果将表明美国经济有望持续扩张。

鉴于服务业的规模和范围，PMI数据是宏观趋势的重要晴雨表。因此若服务业没有传递出明显的警示信号，那么经济不太可能出现新一轮衰退。

美国谘商会消费者信心指数（北京时间23:00）

尽管零售活动硬数据最近走软，市场情绪仍然乐观。今日的谘商会消费者信心指数将提供乐观情绪会否在2016年延续的更多线索。

认为今日数据表现不错的一个原因是，此前公布的1月密歇根大学消费者信心指数有所上扬。此前的预估值显示该指标将连续第四个月微张。

但一分新闻稿指出，“自2007年以来，个人金融前景在过去一年维持在最有利的水平，很大程度上是由于通胀而非工资趋势。”

因此今日1月谘商会消费者信心趋势值得关注。普遍预计将自12月的96.5温和回落至96.0，仍将处于相对较高的水平。

若结果符合预期，则将提供消费者信心仍负有弹性的另一线索，尽管近期金融市场动荡不安且经济数据表现不稳定。

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SAXO盛宝金融

2016-1-26