招商银行：3月11日汇市分析

二、股汇市市场焦点

1.欧洲央行（ECB）周四（3月10日）宣布下调隔夜存款利率10个基点至-0.40%，符合市场预期。欧洲央行宣布，下调主要再融资利率至0，前值0.05%。

2.据周四（3月10日）的一份政府报告称，美国上周季调后初请失业金人数骤降，且创下五个月以来的低位，暗示该国的就业市场仍然维持强劲复苏势头。欧元/美元：欧元/美元周四（3月10日）跳涨5个大点，自1.08迅猛反弹至1.12，而这一切都归功于欧洲央行行长德拉基。欧洲央行的宽松举措超过市场预期，祭出全套"组合拳"以促增长提升通胀。欧洲央行意外全面降息令市场大为震惊。除了将存款机制利率从-0.30%下调至-0.40%之外，欧洲央行还将主要再融资利率从0.05%下调至0.00%；将边际贷款利率从0.30%下调至0.25%。此外，自4月起QE月度购买规模扩大至

800亿欧元，同时，非银行机构在欧元区发行的投资级欧元债券也将作为合格资产纳入常规购债计划。此外，欧洲央行还宣布实施新的定向长期再融资操作(TLTRO)，期限为4年，从2016年6月开始实施。政策声明公布之后，欧元/美元急挫至 1.0821，但德拉基在新闻发布会上的答问环节上表示，管委会认为此后没有再降息的必要。欧元/美元今日开盘报1.1180。

分析师表示，日线处于极度超买区域，但更重要的是，该货币对已经冲破近期跌势的 61.8%回撤位 1.1160 附近，此处也是该货币的初步支撑，而汇价也交投于100和200日均线上方。目前需要关注1.1245水平，因突破这一水平汇价将延续涨势至1.1460，此处为未来数日汇价的重要阻力所在。

英镑/美元：周四(3月10日)欧洲时段盘中，英镑/美元陷入盘整，多空双方位于1.4190附近展开激烈争夺。针对英镑/美元最近走势，国外网站FXStreet分析师Omkar Godbole日内撰文称，英镑/美元短线正在等待区间突破。该分析师表示，英镑/美元于周三欧洲时段跳升至1.4241，但北美时段早盘跌至1.4180附近，但油价反弹再次推动汇价走高。不过，汇价反弹受阻于 1.4241 水平，今日亚市跌至1.41 附近，等待欧央行决议。公布的英国工业产出数据强劲增长，为该部门四个月以来首次录得增长，不过，2月1日公布的制造业PMI强劲，该数据已被市场定价。基本面上来看，欧洲央行利率决议备受瞩目。日内欧洲央行决议将影响欧元/英镑，进一步影响英镑/美元。此外无论欧央行做什么也将影响英央行的政策预期。若德拉基降息，则可能提升英国央行降息几率。英镑/美元今日开盘报1.4285。

分析师表示，汇价陷入63点区间。小时图显示汇价位于1.4178-1.4241区间内。汇价突破将升至1.4302，跌破区间将跌至1.4115；强劲阻力位于下降趋势线1.4260，然后为1.4284；突破该位将延续自1.3835以来的反弹，将走高至 1.4304-1.4330。另一方面，只有跌破上升趋势线支持 1.4167 才会跌破 63 点区间并打开跌向

1.4115-1.41的大门。

美元/日元：日本央行出台了三级利率体制，负利率仅适用于少部分银行的资产负债表，而没有扩大量化质化宽松规模则表明央行对目前的干预水平感到满意。日元最近走强不仅仅是因为市场规避风险，巧合的是，美联储

加息预期也降温，维持美元温和上涨预期。作为融资货币的欧元和日元不太可能大跌。三菱日联金融集团

(Mitsubishi Ufj Financial Group)指出，日元在亚洲交易时段继续保持适度强势，不过美元/日元尚未再次测试关键支撑位112.00水平，汇价在近一个月内一直守稳该关口。日央行下周不会推额外刺激措施。日元在过去一个月内于较强位置保持相对稳定，尽管最近风险资产反弹提供了日元前景点看涨信号。今年早些时候日元持续大涨似乎越来越有可能符合我们东京分析师对美元/日元的最新预测。日本央行可能会发现通过进一步放宽货币政策以推动日元贬值的相法越来越不现实了。最近的日本经济发展形势使得日本央行在夏天选举前进一步放宽货币政策压力加大。今年年初日本经济似乎已经跟随去年年底陷入萎缩。然而，继上次引入负利率后，预计日本央行下周不会推出额外的刺激措施。日本央行行长黑田本周早些时候明确表示，他不认为日本央行需要采取进一步政策行动。该评论近期将进一步为日元提供支持。瑞穗证券(Mizuho Securities)称，在股市上涨而油价跌幅小于预期的情况下，美元/日元正呈现升势，但美国加息前景明朗前或难有突破。美元/日元今日开盘报

113.2400。

分析师表示，目前仍限于支撑位111.00 和阻力位114.90之间的区域交投，需有效突破一方或者找到接下来的交投指引。美元仍偏于下行，下档目标在106.00，阻力位114.80 仍保持完好，只有上破 150.00，方可确认为短期筑底。

澳元/美元：周四（3月10日）亚市早盘，澳元/美元位于0.7475附近水平徘徊。上一交易日澳元/美元一路温和涨至0.7527高点，并以阳线收涨，之后汇价自高位有所回落，本交易日目前继续维持回撤行情。上一交易日澳元/美元反弹，汇价自2015年7月以来首次突破0.7500。油价反弹，同时美股大跌，市场情绪好转，欧美股市处在积极区域，澳元受助走强。澳元/美元终于突破日图上行趋势通道顶部，长期上涨动能加大。澳元/美元今日开盘报0.7456。

分析师表示，1小时图技术指标自极度超买区域朝南，但远未表明澳元/美元将出现下行。与此同时，20小时均线朝北，切入位于0.7480附近。4小时图上看，澳元/美元自走高的20期均线反弹，技术指标失去上行动能，接近超买区域，但远未表明澳元将下跌，汇价整理后仍可能延续涨势。

美元/瑞郎：周四(3月10日)欧市盘中，美元兑瑞郎震荡整理，现交投于0.9970一线。欧洲央行(ECB)周四(3 月10日)宣布下调隔夜存款利率10个基点至-0.40%，下调主要再融资利率至0，前值0.05%，为自2014年9月

以来首次下调主要再融资利率。此外，欧洲央行下调隔夜贷款工具利率至0.25%，前值0.30%。花旗集团(Citigroup) 外汇策略师Josh O'Byrne随后评论道，因欧洲央行推出非常鸽派的一揽子措施，并且在资产购买方面让市场感到意外，欧元很可能继续受压。他指出，欧洲央行激进的政策很可能导致资金流入瑞郎，如果资金流入规模过大，瑞士央行(SNB)可能进一步下调利率。Byrne表示，近期活期存款上升表明瑞士央行仍在外汇市场活跃。在宽松量化和定向长期再融资操作中纳入公司债应当会放宽欧元区的信贷形势。美元/瑞郎今日开盘0.9853。

分析师表示，维持中性观点。逆转蜡烛图连续出现表明短期投资者犹豫不决。整体上而言，倾向于在汇价

跌向200日均线0.9780时逢低买入。汇价如突破1.0040，则意味着将进一步涨向1.0130和1.0260区间高位。

美元/加元：美联储本周初公布的数据显示，美国2月就业市场状况指数为-2.4，创2009年以来的最低，预期为 1.0，映衬出上周五非农报告中薪资数据的疲软表现。美国劳工部最新公布的数据显示，美国2月非农就业人数增加24.2万人，远超市场预期，而美国2月平均每小时工资月率下滑0.1%。美元兑加元今日开盘报1.3349。

分析师表示，汇价逼近技术面重要节点200天均线。美元/加元上次跌破200天均线还是2014年，如此处失守，汇价或迅速探向1.3200，甚至未来几天跌入1.30关口。

美元/新加坡元：美国财政部周四(3月10日）公布，美国政府2月预算赤字为1930亿美元，和2015年2月赤字1920亿美元基本持平。美国2016财政年度迄今预算赤字为3530亿美元，较2015财年同期赤字3870亿美元下降9%。计入日历调整，2月预算赤字为2020亿美元，2015年2月经调整后为赤字1940亿美元。美国财政部 2月收入总计为1690亿美元，支出为3620亿美元。据周四(3月10日)的一份政府报告称，美国上周季调后初请失业金人数骤降，且创下五个月以来的低位，暗示该国的就业市场仍然维持强劲复苏势头。美国劳工部公布的数据显示，美国3月5日当周季调后初请失业金人数减少1.8万至25.9万，创下去年12月中旬以来的最低水平，前值修正为27.7万。美元/新加坡元今日开盘报1.3805。

分析师表示，美元/新加坡元日线上处于震荡下跌时段，macd向下运行，kdj向下，绿色柱能缩小。受均线压制，震荡向下。

美元/人民币：人民币兑美元即期周四随中间价微收跌，波幅较前几日明显收窄。交易员称，近期中间价基本跟随隔夜国际美元变动，市场价又在中间价小范围内波动，稳定预期意图明显，预计两会结束前难有明显贬值。他们并指出，尽管中国公布2月通胀创19个月新高，但对汇市影响有限；由于汇价波动收窄，市场交投意愿略有下降，成交小幅回落；离岸 CNH市场亦保持平稳，与在岸价差继续维持在50 点子以内。美元/人民币今日开盘报6.5122。

分析师表示，欧洲央行实施超预期降息，负利率进一步拉宽海内外利差，短期有利人民币走强。近期中间

价整体趋弱激发客盘购汇预期，但并未见恐慌情绪，也有机构自营盘在寻机结汇，致早盘市场成交明显放量。

欧元/日元：周四（3月10日）日本首相安倍晋三经济顾问本田悦朗表示，日本央行（BOJ）进一步放宽货币政策应该是再调降负利率和增加资产购买的组合。本田悦朗称，"但或许不是在下周，他们需要更多时间观察市场状况。日本央行在细心观察市场参与者的反应，因此另一轮的扩大宽松可能要在观察完后才会祭出。"本田悦朗在日本央行1月货币政策会议召开前，曾呼吁加码宽松政策论消费税。本田悦朗称，"我很担忧明年4月要再调升消费税的负面效应，可能会大幅伤及日本经济，建议应该延后或冻结实施。"本田悦朗上个月表示，调高消费税应该延后到2019年，日本央行最快3月可能会加码刺激措施论刺激措施本田悦朗称，"在本月底我们结束一般预算的讨论后，应尽快追加预算，我们需要一套政策来处理目前消费停滞不前的问题。"欧元/日元今日开盘报126.10。

分析师表示，MACD(12、26、9)主线和信号线向下运行。周四欧元/日元收阳线， MACD向上运行，kdj指标向上运行，红色柱能扩大，汇价有所企稳，短期反弹向上，长期趋势看跌。

英镑/日元：周四(3月10日)，英国皇家测量师学会(RICS)称，该国房地产价格2月继续快速上升，不过随着房产税的上调，房价的涨势可能在未来几个月放慢。RICS表示，2月房价差值升至正50，仍处于过去五个月以来的窄幅区间内，1月下修后为正48。RICS的首席经济学家鲁宾森(Simon Rubinsohn)称，房屋投资者想赶在下个月开征 3%的购房附加税之前买房，这推动近几个月的房价走高。他说，这在未来几个月不可避免，4 月印花税调整将对房屋投资有点影响。RICS 2月的未来三个月房价涨幅指数降至21，1月和12月分别位于33和44。除伦敦之外，房屋销售在以近两年的最快速度增加，RICS 指出，有证据显示，对英国可能脱欧和全球经济不确定性的担忧抑制了伦敦的房屋需求。鲁宾森称，从较长期来看，政府增建房屋的努力可能不足以抵消2008年以来新房建设匮乏的影响，调查机构预期房价将在未来五年内上涨25%。英镑/日元今日开盘报161.13。

分析师表示，英镑兑日元小时图目前 MACD(12、26、9)主线和信号线向下运行。英镑兑日元周四收阳线，m acd向上运行，KDJ向上运行，红色柱走平，长期趋势向下，看跌为主。

欧元/英镑：荷兰国际集团(ING)首席经济学家豪特(Peter Vanden Houte)周三(3月9日)表示，欧元区经济面临的一系列不利因素，最终会对企业和家庭的信心造成影响，因而欧洲央行要处理好目前的局面并不容易。该行表示，和欧洲央行刚开始量化宽松(QE)相比，现在欧元区的通胀预期已经低了许多，因而欧洲央行有望进一步宽松；但是问题在于，货币政策的现状却是：进一步宽松带来的边际影响似乎变得可以忽略不计；早在80多年前，凯恩斯就举过类似的"流动性陷阱"的真实可怕事例。该行同时称，虽然预计欧元区经济不会中断复苏，但从2016年初开始经济数据的疲软，表明欧元区的经济也不会加速增长；进一步说，不确定性可能还在打压着市场信心，同时难民危机的不断升级，已经加剧了欧洲内部的紧张关系，甚至可能造成《申根协定》的瓦解，而这绝对不是什么好兆头；此外，英国"脱欧"公投不断升温，也在为市场的不确定性添油加醋；因此该行已

经下调了欧元区2016年前三季度的经济增长预估，并预计2016年全年欧元区经济增长率只有1.3%。该行也称，

虽然欧洲央行管委，德国央行(Bundesbank)行长魏德曼(Weidmann)仍对通缩风险不屑一顾，但欧洲央行可能同时下调欧元区的经济及通胀预期；其中2018年经济和通胀的初次预期将被密切关注，并以此作为进一步行动的潜在理由；虽然从目前来看，进一步宽松几乎已成定局，但欧洲央行也需要谨慎行事，以免像2015年12月那样，对市场引发反面影响。欧元/英镑至今日开盘报0.7825。分析师表示，技术面来看，欧元/英镑周四收阴线，绿色柱能缩小，kdj向下，Macd向下。长期趋势向上，短期调整向下。

招商银行

2016-3-11