盛宝银行：小种货币跑赢流动性强的货币

要点：

美元前景扑朔迷离；

小种货币走强成为汇市当前主题；

投资者的收益追逐心理成为驱动因素；

澳储行最新会议公布后，澳元/美元走高

金融市场正式告别了夏季低迷期，进入全新一个季度，秋季通常意味着全球资产市场的波动性回归，甚至在9月到10月部分金融市场会发生灾难性事故。最近几周外汇市场一直充斥着明显的自满情绪，投资者似乎对前方危险视而不见，他们大胆假设各大央行会发挥十足效力，目前唯一值得考虑的问题就是追逐收益。

亚市早盘，澳储行公布最新会议声明后，澳元/美元走高，上述的追逐收益是唯一合理解释。澳储行行长史蒂文斯在上一次声明中就确定本月由菲利普洛伊接任行长一职，最新会议声明指出薪资水平目前显示通缩压力较小，央行继续保持较低的通胀预期。楼市方面，房价适度降温，未来几年住房供应也会跟上需求（实际上这种表态略显鸽派，因为央行认为实行低利率的同时楼市泡沫破灭的风险也会降低）会后澳洲国债收益率曲线前端保持不变，而且澳元应声上涨。

基于美联储主席耶伦在杰克逊霍尔会议上的发言以及会后副主席费舍尔的评论，知名度高的投行，包括高盛集团，纷纷预期美联储9月就会加息。然而，共和党总统候选人特朗普的发言可能搅乱局面。他认为FOMC为了确保希拉里当选总统，会拖延加息步伐，这对FOMC造成一定的政治压力。

图表：澳元/美元

亚市早盘澳储行会议声明公布后汇价走高，与其说是会议声明的鹰派指引，倒不如说是投资者追逐高收益的心理提振了汇价，因为澳洲短期国债收益率在会后基本保持不变。当前关注0.7600/50区间，一旦突破该区间，关注下行趋势线与年内高点。

G10主要货币表现：

美元——在追逐高收益的主题中，美元多头一无所获，如果ISM非制造业调查指数胜于预期或符合预期，市场对美元的信心可能重返上周非农就业与ISM制造业调查指数公布前的水平。

欧元——在欧央行会议召开前，欧元盘中走软，周四会议召开后，欧元/美元关键支撑在200日均线。

日元——首相安倍晋三的经济顾问滨田建议日央行在9月21日才公布新的政策举措，以免被同一天晚些时候召开的美联储会议抢了风头。美元/日元的关键指标是美国长期国债收益率（收益率走高会支持日元走软）

英镑——近期公布的英国数据表现强劲，英镑小幅回落之后依旧受到强劲支撑。欧元/英镑下一个目标指向0.8250区间，英镑/美元则关注退欧后高点，即1.3500上方。

瑞郎——第二季度GDP小幅超市场预期可能提振瑞郎，不过美联储加息预期走高可能让瑞郎再次成为焦点。

澳元——澳元/美元关注0.7650上方的61.8%回撤档。

加元——本周油价反弹，而且流动性最强的货币全盘走软，加元走强。虽然美元/加元过去几个月一直在区间窄幅震荡，但是汇价可能下探至1.2750，甚至1.2660。尽管从技术面看，美元缺乏迅速反弹的信号，但是目前倾向于看跌加元。

纽元——澳储行会议声明公布后，纽元/澳元再次下滑，未来几个交易时段看涨澳元/纽元，关注MACD指标。纽元/美元继续测试区间高位，接下来可能测试区间新高。

盛宝银行

2016-9-6