盛宝银行：德国和英国工业产出，美国职位空缺&劳动周转率

要点：

德国10月工业产出有望反弹

经济学家预计英国10月工业产出增长加快

美国10月职位空缺或略微升高

今日欧美经济数据有所增加，包括德国和英国工业产出数据。稍后，美国10月职位空缺数据将受到关注。

德国工业产出（北京时间15:00）

欧洲最大经济体的制造业订单数据戏剧性飙涨，引发了对该国增长加快的新预期。今日的工业产出数据将确认光明前景吗？

TradingEconomics.com调查显示，经济学家预计月率将自前值下滑逆转为上升0.8%。若结果符合预期，将支撑对德国工业基础将在第四季度增强的观点。"制造业在今年秋季获得了引人注目的上行势头，表明德国经济在第四季度正在以远高于前几个季度的速度增长，"德国商业银行的经济学家在昨日公布制造业订单数据时表示。但另一分析师提醒道，"工业产出并不是过去经济增长的驱动力。"

上述两种说法都具有一定道理，但首先需要关注的是工业产出是否真的正在加速。制造业订单跳涨提供了支撑，让我们看看工业产出会否确认该预期。

英国工业产出（北京时间15:00）

经济增长可能会放缓，但近期公布的一些数据显示，英国6月脱欧公投可能引发的经济衰退看起来仍然遥远。昨日公布的11月服务业PMI是宏观趋势仍然积极的最新信号。该基准指标回升至55.2--远高于50荣枯分界线且创下1月以来的最高水平。

"广阔的服务业领域进一步扩张，显示出英国第四季度经济增长步伐仍然富有韧性且表现强劲，尽管英国退欧引发的不确定性将持续，"IHS Markit的首席商业经济学家说道。他补充说道，服务业PMI报告整体指向第四季度GDP将增长0.5%--较第三季度0.3%的增速有所加快。

今日的10月工业产出硬数据将提供现实的检验。就当前而言，该领域的前景同样明朗。据TradingEconomics.com调查显示，普遍预计月率和年率增长将加快。若结果符合预期，那么对脱欧公投将拖累英国经济陷入衰退的猜测将进一步消退。

美国职位空缺&劳动周转率（北京时间23:00）

劳动力市场上个月录得可观的增长，但整体趋势正在放缓。11月非农就业人数增加17.8万，在近期历史中位于中等，但足以支撑美联储在下周的货币政策会议上实施加息。据联邦基金利率期货周二午盘数据显示，美联储今年年底收紧货币政策的几率约为93%。

今日的职位空缺数据预计不会改变美联储在12月14日会议上的加息前景。然而，当前数据显示，就业增长或许已经筑顶。值得注意的是，下图中显示每月非农新增就业人数在过去两年内呈现出下降趋势。

相比之下，职位空缺数据在相同时间段的大部分时间内呈现出上升趋势。最近两次数据表明，该指标将很快脱离重力因素影响。事实上，8月和9月结果创下今年以来的最低水平。

今日的10月职位空缺有望回升至550万--略高于前值548.6万。问题在于，非农就业报告的下行趋势会否推升职位空缺意外走低的几率？如果是这样，未来对于劳动力市场复苏正在放缓的讨论将会越发热烈。

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2016-12-7