盛宝银行：美元走稳 欧元/美元静候欧央行会议

要点：

英镑结束反弹态势，兑美元跌破1.2675区间；

美元动能增强，欧元/美元除外；

欧央行会议成为影响欧元/美元走向的关键；

如果欧央行更改债券购买的资本规则，可能刺激市场波动率；

过去几个交易时段英镑终于结束反弹态势，英镑/美元在退欧后低点1.2800附近遭遇阻力，当前已经跌破1.2675区间。美元/日元保持在区间高位窄幅震荡。亚市早盘，日央行副行长岩田表示，只要日本长期利率不会干预2%的通胀目标，就算近期上涨也不会对经济增长带来问题。表面上看，岩田的发言意属鹰派，但是其他言论表明岩田颇为鸽派，在某种程度上与行长黑田东彦此前强调的控制国债收益率有所出入。

澳洲第三季度GDP逊于市场预期，环比下滑0.5%，不过近期资本投资数据非常疲软，所以该结果也不算特别意外，只是表明澳洲经济增长依旧疲软。这也是2008年以来最疲软的季度增长数据，在此之前，澳洲上世纪90年代初也曾录得如此疲软的数据，当时澳洲经济实际上已经陷入衰退。市场反应至少是平淡的，但是我们保持看跌澳元的预期，但是如果中国国内的产能约束政策刺激商品价格反弹，可能为澳元提供支撑。

市场对日内召开的加央行会议全无期待，行长波罗兹可能按兵不动，不过油价反弹有望改善能源行业的现状，而且美国候任总统将扩大财政支出，在一定程度上会刺激美国方面对加拿大能源的需求。从相对价值交易来看，关注澳元/加元的下行趋势，汇价可能测试关键的200日均线。

图表：英镑/美元

英镑已经反弹乏力，毕竟退欧程序并无任何实质进展，汇价大部分时间的盘整主要是受到市场头寸平仓所驱使。再者，意大利公投结果促使欧元/英镑空头离场，欧元反弹，这可能也是打压英镑的因素之一。英镑/美元跌破1.2675，关键反转区间表明汇价将继续保持在1.2500/50区间。

G10主要货币表现：

美元——除了欧元/美元，美元兑其他货币走稳，关注英镑/美元、澳元/美元以及美元/日元，以确认美元是否进一步走强，候任总统特朗普打算推行的政策也可能刺激美元盘中再次反弹。

欧元——下一个关键风险在于明天召开的欧央行会议，市场普遍预计央行可能将QE再延期6个月，但是央行发出鸽派指引的同时，最终也可能“削减QE”。投资者担心QE削减声明可能刺激欧元空头回补。不确定因素是如果央行更改债券购买方案的资本配置条例，可能引发市场波动（同时打压外围国债收益利差）

日元——日元继续走软，鉴于美债收益率继续上涨，高风险资产持续反弹，美元/日元也准备再次反弹，美元/日元关键回撤档在115.50区间。

英镑——意大利公投结果并未对欧盟造成任何扩散性影响，欧元/英镑回升，同时打击英镑多头。留意欧央行会议召开后，市场对该货币对的反应。

瑞郎——市场此前预计意大利公投会引发新的系统性危机，投资者已经将瑞郎看跌期权平仓，如果欧央行声明比市场预期更为鹰派，瑞郎可能继续上涨。

澳元——如果澳洲其他经济数据继续走软，市场可能打消无视GDP数据的念头。不过当铁矿石与煤的价格保持近期上行势头，澳元空头也难以寻得机会。澳元/美元关注0.7400/0.7375区间。

加元——加央行恐怕不会提供相对谨慎但明确的指引，利率预期保持不变。如果油价下滑，反倒会转移市场对加央行会议的注意力。

纽元——关注稍后纽储行发表的声明，其内容可能对汇率问题提供线索，行长惠勒的发言并未提及这方面的信息。

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盛宝银行首席外汇策略师John Hardy

2016-12-7