盛宝银行：日央行保持现状不变 美元加速上行

要点：

从黑田的表述来看，日央行对于经济前景更为乐观；

前瞻性指引保持不变，日元延续当前疲态；

澳储行会议纪要公布，显示央行担心金融稳定性；

亚市早盘，日央行会议保持其前瞻性指引不变，尽管通胀预期走低依旧引人担忧，不过行长黑田东彦对于经济前景表现得更为乐观。有鉴于此，美元/日元追随其他美元货币对走强，针对市场人士对上周FOMC会议作出的政策解读，美联储主席耶伦基本没有作出反对提示。尽管年末流动性低，圣诞与新年假期到来，这两个因素可能加剧美元摇摆不定的走势，不过在新年到来之前美元有望加速上行。

澳洲私营部门负债累累，最新公布的澳储行会议显示央行担心放宽利率政策会给金融稳定性带来风险，市场认为新任行长菲利普劳不愿意过度减息。一方面，部分市场人士认为这是利好澳元的消息，因为高利率让澳元套息交易更加有吸引力，但是另一方面，这表明央行对于经济疲软毫无作为，投资者通常不会将资金投放到举步维艰的经济体上。我们对澳元保持看跌预期，尤其是兑美元，不过央行缺乏减息意愿可能支持澳元/纽元，其汇价已经被严重低估好一段时间了。

图表：欧元/美元

耶伦最新发言并未打击市场对美联储鹰派政策的解读，日央行保持现状不变，美元/日元继续反弹，可能延续到年底与明年年初，关键心理价位在于平价。

G10主要货币表现：

美元——美元似乎做好持续反弹到周末的准备了，如果下周流动性走软都未能吓退交易商，美元可能将反弹延续至新年。

欧元——空头继续伺机入场，欧元/美元在接下来几周准备测试平价，当前阻力在1.0460/1.0500区间。

日元——日央行保持现行政策不变，刺激日元回落，但是美元/日元冲击周期新高，探至120或更高水平的前提是美债收益率迎来新一轮上涨。

英镑——英镑交易商似乎度假区了，过去几个交易时段英镑非常被动，不过我们继续看涨英镑/欧元。

瑞郎——柏林的恐袭事件也许是欧元/瑞郎小幅走软的部分原因，汇价跌破1.0700，2017年欧元区多个国家进行大选，这些袭击事件可能加剧欧盟现已存在的风险。瑞士央行在出手干预之前能容忍欧元/瑞郎跌至多低的水平？

澳元——亚市早盘澳储行会议纪要为澳元提供支撑，但是如上所述，澳储行不愿减息最终会利空澳元。澳元/美元已经跌破0.7310区间，接下来关注0.7140附近目标。

加元——美元风头无两，美元/加元强劲上涨，关注周末公布的关键数据与油价表现，因为近期欧佩克会议确定减产后，汇价并未持续反弹。美元/加元最新回撤区间在1.3400-1.3475

纽元——纽元/美元跌破关键颈线位0.7000，接下来可能跌至0.6675，甚至0.6500，关注周四公布的新西兰GDP，其表现可能加速/缓解纽元近期的跌势。

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盛宝银行首席外汇策略师John Hardy

2016-12-20