盛宝银行：美元交易员静候耶伦本周国会货币政策证词

作者：John J Hardy（盛宝银行外汇策略部门主管）

文章要点：

特朗普与安倍晋三会面时避免讨论货币问题，市场情绪舒缓，美元/日元上涨。

外汇交易员静待美联储出席耶伦周二、周三在国会发表的证词。

耶伦证词发布时的外部环境显示下一次加息并非迫在眉睫。

耶伦还是会希望维持市场对于美联储“在需要时”会采取更快加息行动的信心。

市场的自满情绪表明耶伦“鹰派”言论的不对称风险。

欧元/美元跌至或跌穿1.0500水平，将引发新一轮的下跌周期。

上周末在日本首相安倍晋三访问美国期间，美国总统唐纳德?特朗普未就贸易保护主义或货币问题发表任何有特殊指示意义的意见，这导致美元/日元本周开盘温和上涨。

然而，这一温和涨势或很快就会结束，因为交易者期待的本周大事件——美联储主席耶伦本周二和周三在国会委员会的证词即将拉开帷幕。目前没有太多经济信息供美联储主席跟踪，而且由于1月劳动力薪资增长很低，通胀数据没有显著上升，美联储下一次加息似乎没有紧迫性。

尽管如此，耶伦还是会希望维持市场对于美联储“在需要时”会采取更快加息行动的信心，因市场对特朗普政府在未来几个月内的财政和其他方面的政策有所预期。市场目前相当自满，这也表明，相对于最近已经确定的预期，证词的不对称风险即被视为“鹰派言论”。

在耶伦关于美联储政策考虑的修辞中，需要注意的一点是，将收缩美联储庞大的资产负债表作为避免美债收益率曲线变平的可能性，以及为供不应求的美国国债市场发行更多债券的可能性。来自FTAlphaville的这篇文章里阐述了关于美债市场中长期国债，特别是中长期到期国债的数量之少。此外还要考虑一下Tim Duy对美国圣路易斯联储主席詹姆斯?布拉德最近的评论的看法，布拉德宁愿用收缩资产负债表的方式来代替加息。

丹尼尔?塔卢洛辞去美联储理事一职，该辞职自今年春季晚些时候生效。这意味着特朗普今年可以填补美联储委员会的又一个空位，在美联储主席这个职位重新遴选之前，现委员会总共有三个空缺职位，而耶伦的任期在2018年2月1日结束。

欧元/美元下跌

欧元/美元近期波动性不大，尽管该货币对最近几周在结构性关键区域1.0800 / 50测试后回落。随着欧元/美元回落到目标范围，已经没有进一步明显下跌的推动力。但目前该货币对已跌穿21日均线，为今年以来第一次。未来如果跌至或跌破1.0500水平，则将表明新一轮的下跌周期以及更新的低点。

来源：盛宝银行

G10主要货币分析

美元 – 本周市场聚焦美联储主席耶伦在国会的证词。美元并未展示任何雄心，欧元/美元在测试关键支撑位后反弹，美元指数则在关键阻力位受阻。相对于一个非常自满的市场，我们倾向于鹰派方面的风险，因为耶伦的任务可能主要是强调美联储在未来充满未知的财政政策在可能收紧时拥有灵活性。

欧元 –希腊最新的糟糕状态，和越来越不愿意满足最新救助协议条款的“慢性病”在本周终成“燃眉之急”。在下周一的欧洲经济与财政事务理事会（Ecofin）会议之前，由于国际货币基金组织（IMF）对救助承诺的摇摆不定，能否达成救助谈判协议显得更扑朔迷离。欧元区外围国的债券利差仍维持高位，本周对耶伦证词的任何鹰派解读都可能推动欧元/美元至少跌至1.0500水平。

日元 – 美元/日元对本周美联储主席耶伦的证词非常敏感。我们认为，该货币对若能从112.00下方低点实现技术性反弹，将有望引领更多的上行，并开始测试200日均线115.00附近区域。

英镑 – 近期令人失望的是，在欧元区外围国家出现压力下，英镑未能获得更多的买盘，但如果欧元/英镑能跌破0.8470区域，则将重新评估英镑走势。同时，Visa公布数据显示，与英国消费支出相关的信用卡消费正在降温。

瑞郎 - 欧元/瑞郎近期成功地从低点反弹，美元/瑞郎在上涨突破平价水平后，技术性反弹加速。 我们将观察最新的瑞士央行数据，看看该行近期向市场投放多少外汇以维持近期汇率水平。

澳元 – 澳元近期仍然是全球再通胀主题、非常积极的全球风险偏好中最受欢迎的货币，澳洲联储近期相对积极的言论也支持澳元。 澳元/美元进入重要层阻力位0.7750+。

加元 – 上周五加拿大强劲的就业数据对加元构成提振。美元/加元主要支撑位在1.3000水平，目前该汇率正接近该位置。

纽元 – 上周新西兰联储主席的鸽派言论是否仅仅触发了纽元的一次性调整，还是会带来更多下跌，都成为本周焦点。纽元本周潜在的单边下跌给澳元/纽元带来交易契机，我们预计这对货币有望升至甚至超过1.0750水平。

瑞典克朗 – 本周对瑞典克朗来说至为重要，因为瑞典央行将召开会议，瑞典克朗近期的强势要么被否定要么被强化。瑞典央行正缓慢远离超宽松货币政策，超宽松政策被认为会削弱瑞典克朗。

挪威克朗 – 上周数据对挪威克朗造成负面影响，考虑到瑞典央行确认其正在远离超宽松货币政策的可能性，我们将关注挪威克朗/瑞典克朗本周的下跌可能。

2017-2-14