据美国商品期货交易委员会数字显示，截至5月4日于芝加哥期货市场上买卖的外汇期货中，美元的净空仓金额进一步攀上119.5亿美元，成为自3月中以来最高水平。当然这数字只截止上周二，未反映美国疲弱就业数字的公布。可想象本周五(14日)公布的美元净空仓数字应会更大。回忆对上一周美元的净空仓金额为102.7亿美元。
美国4月非农业新增职位只有26.6万，远低于市场预期的97万。至于3月份数字亦同时下调至77万，而非原先公布的91.6万。对于为何4月份职位的增长开始减少，有几种解释。首先，由于疫情在美国开始有改善，所以与防疫相关的临时工作减少了。但与此同时，零售、制造业及旅游业等又未完全回复，未能大量吸纳劳工，所以形成增聘减少。另外，现时政府给予的失业补贴每周额外300美元，有关计划现延长至9月初，使失业者所得环高于最低工资。这使失业人士失去工作兴趣。计算入4月的新增职位，现在美国相较2020年2月未爆发疫情前仍失去820万份职位。由于联储局主席鲍威尔早说，要以弥补疫后失去的职位作为一个收紧货币政策的指标。换言之，现在距离收紧的日子难免会较市场原先估计要慢。这解释周五美股大升原因。也解释美元跌的原因。当然单一月份数字不代表甚么，但假若往后的美国新增职位数字依然偏低，便有可能反映出美国要重返疫前水平将有困难，届时真的要国会尽早通过拜登政府的基建及家庭方案去支撑经济。
就业是联储局决定何时收紧货币政策的其中指标，但并非唯一指标。如美国通胀严重，相信联储局也会逼于无奈要加息。而本周三，美国将公布4月份以消费物价指数衡量的通胀率。市场估计表面年通胀率有可能高达3.6%。不要忘记，该数字于3月份已是2.6%，远高于联储局制定的2%通胀目标。如进一步攀至3.6%，相信联储局将要更费唇舌才能说服市场为何联储局仍不担心通胀。值得留意是，新兴市场的通胀已是十份严重。继俄罗斯、巴西及土耳其等因通胀而相继加息，上周墨西哥公布的4月年通胀率亦达至6.08%的三年高位。既然新兴市场的通胀已这么严重，很难说服市场美国的通胀只属短暂。本周重点要看，正是美国周三公布的4月通胀数字。
上周五(7日)的苏格兰议会选举有了结果，在整个129席的议会中，主张脱英的苏格兰民族党取得了64个议席，继续成为最大党，较上次多出了一个席位，但仍未能取得过半数议席。不过，由于同时主张脱英的绿党，他们取得了8个议席。亦即，民族党加上绿党在苏格兰议会中稳占了72个席位(或55.8%席位)。于过去周末，苏格兰民族党党主席施雅晴(NicolaSturgeon)已表明一旦疫情完结，便会随即举行脱英公投，但未有落实一个特定日期。过去，施雅晴也曾提出2023年底举行脱英公投，现在她指的疫情完结后，未知会否早于2023年便举行公投，这有待她日后再澄清。回忆于2014年的脱英公投中，留英派以55%对45%胜出，决定了留英。但今次议会选举的情况刚好相反，脱英派与留英派的比例刚好转换了位置，有着55.8%对44.2%。可想象，往后英国的政治将会相当混乱，恐防英国将会四分五裂，料有关忧虑将会一直拖累着英镑汇价走势。
恒生银行
2021-5-10
