FX168財經報社(北美)訊 商業內幕網周六(8月12日)撰文稱,世界第二大經濟體的增長、生產和貿易都不如以往。
中國和世界其他國家預期的疫情後反彈尚未實現,官方數據顯示,經濟要重新站起來還有很長的路要走。
(截圖自商業內幕網)
中國國家統計局周三宣布,7月份居民消費價格指數(CPI)同比下降0.3%,為兩年來首次下降,僅略好於0.4%的預期中值。
商業內幕網指出,中國央行目前面臨的問題與美聯儲截然相反。美聯儲已連續18個月收緊貨幣政策,以抑制不斷飆升的物價。而中國正面臨着通貨緊縮威脅,其對背負巨額債務的中國來說,是一條特別危險的軌跡。
“通貨緊縮意味着債務的實際價值上升,”布魯金斯學會中國中心高級研究員David Dollar告訴內幕網。“我們知道高通脹不好,但它確實有助於管理長期的債務負擔。通貨緊縮的作用正好相反。”
彭博社估計,家庭、企業和政府債務總額約為年度經濟產出的282%。
最新數據加劇了人們對今年剩餘時間經濟增長前景的擔憂,摩根大通策略師警告稱,如果政策制定者不解決房地產市場、金融失衡和人口老齡化問題,中國可能會面臨上世紀90年代式的“日本化”問題。
據金融時報報道,北京官員敦促專家不要對數據進行負面描述,要求經濟學家“從積極的角度解讀壞消息”。
數字讓這變得困難:
- 年初至今,中國出口同比下降5%,進口同比下降7.6%
- 制造業活動已經連續四個月收縮
- 7月份出口以三年來最大的速度下降,年降幅為14.5%
Dollar說:“在疫情爆發之前,中國的經濟增長率約為6%,現在它正在努力恢複。”“封鎖結束後,消費確實沒有持續下去。國內生產總值(GDP)的主要組成部分——消費、投資、淨出口——目前都存在嚴重問題。”
經濟政治化
以美國為首的西方貿易夥伴越來越多地轉向別處。盡管俄羅斯在烏克蘭戰爭期間加大了與亞洲的貿易,但全球對中國商品的需求已經降溫。
美國人口普查局報告稱,6月份中國對美出口下降23.7%,達到6個月來的最低點427億美元。這既反映了拜登政府的“去風險努力”,也反映了隨着世界各國央行提高利率而普遍削減支出。
自大流行以來,近岸(near-shoring)趨勢也有所抬頭。例如,墨西哥已成為美國新的最大貿易夥伴,今年前四個月,墨西哥與中國的雙邊貿易額達到2630億美元。
《中國資本主義的神話》一書的作者、大西洋理事會高級研究員Dexter Roberts告訴內幕網,北京的許多麻煩源於其經濟的政治化。
他說,把共產黨員安插到企業中,優先發展國有企業,拖累了國內生產率,嚇壞了私營部門,降低了中國對外國投資的吸引力。
“很多公司現在都覺得中國不是未來的市場,”Roberts說。
到目前為止,中國的外國投資指標在第二季度跌至25年來的最低點。
不穩定的房地產市場
中國的大多數經濟問題都與房地產市場直接相關。
2009年和2012年,中國在全球金融危機之後躲過了通貨緊縮,但如今的房地產市場使政策制定者當前的戰鬥變得複雜。
盡管近期房價下跌,但房地產價值自2009年以來大幅升值,財政刺激措施可能不會像以前那樣產生影響。中國允許開發商過度建設,現在庫存過剩已使大型開發商陷入困境。
近日,碧桂園控股(碧桂園曾是中國銷售額最高的開發商)未能支付價值數千萬美元的債券票面利率,並預計上半年將出現巨額虧損。
同樣在7月份,因2021年大規模債務違約而登上頭條的中國開發商恒大錄得兩年810億美元的虧損。
房地產約占中國經濟的五分之一,該行業的不利因素包括巨額債務和購房者需求疲軟。貝殼研究院的一項研究顯示,6月份中國330個城市的房屋交易量同比下降19.2%,成交額下跌23.4%。
這一下滑有助於解釋中國第二季GDP的疲軟,其低於預期的6.3%。
Roberts說:““房價在下跌,所以人們不買了。”“很多人的財富都與房地產行業捆綁在一起,所以當他們看到房價下跌時,他們決定為未來儲蓄,而不是花錢。沒有這種信心,中國政府將無法提振房地產行業。”
中國獨生子女政策的長尾效應
即使北京能夠以某種方式解決其他問題,多年的獨生子女政策也可能使中國經濟癱瘓幾十年。
2022年,中國人口出現了1961年以來的首次萎縮。咨詢公司特里集團(Terry Group)表示,到2100年,中國人口將減少近一半。
但削弱中國的不僅僅是人口下降,還有老年人比例的上升。
1990年,中國65歲以上人口占總人口的5%。根據特里集團的數據,目前這一比例為14%,到2050年可能會飆升至30%。據他們估計,到未來十年,中國平均每年將失去700萬處於工作年齡的成年人。
目前,處於工作年齡的夫婦不得不贍養年邁的父母,子女的教育成本正在攀升,人們對經濟的信心也很低。
專家說,中國要想嘗試改善人口狀況,就必須放松長期實行的戶籍制度。這項政策可以追溯到20世紀50年代,它將社會福利與人們的出生地聯系在一起,使得農村人口向城市遷移變得不利和困難。
中國大約有四分之一的人口從事農業(遠高於美國的3%),這本身就存在着生產力的局限性。
Roberts說:“我懷疑他們是否會這樣做,但如果北京取消戶籍,這將意味着大部分被視為二等公民的中國人口將開始增加消費,對未來更有信心,並推動整個經濟的生產率提高。”
坎坷的未來十年
商業內幕最後寫道,中國面臨的一系列問題表明,未來的十年將是艱難的。
從不穩定、債台高築的房地產市場,到反商業政策和人口問題,如果北京希望趕上過去幾十年的增長速度,它有很多問題需要解決。