FX168财经报社(香港)讯 台股跌跌不停，隔夜已经跌破16400点门槛，显示出内外投资者信心不足的氛围。展望后市，半导体再次传出利空巨响，台积电法说前股价呈现横向整理，但摩根大通证券最新调查发现，台积电最新的3奈米制程风险试产时间，可能需要延至2022年上半年，较原先预期晚一至二季，部分客户还担忧成本太高，在法说前投下震撼弹，外资法人倾向先出脱，安静等待法说释疑。
昨日台股收盘：
台股周三(10月13日)受到美股收黑影响，早盘反弹仅昙花一现，电子族群欲振乏力，航运虽跌深反弹，但仍然无力撑盘，盘中最低曾下探16328.47点，高低震荡超过200点，加上适逢周选择权结算，终场下跌114.85点或0.7%，跌破16400点大关，收在16347.99点，成交量仅台币2571.69亿元。
美股隔夜走势：
华尔街周三(10月13日)消化摩根大通等财报、美联储9月会议纪要暗示缩减购债(Taper)时程表，以及通胀数据居高不下等消息，10年期美债收益率跌破1.55%，科技股走扬，金融、能源板块表现疲弱，道琼斯工业指数近乎持平，纳斯达克指数涨幅超过0.7%。
美国劳工部周三公布数据显示，9月消费者物价指数(CPI)略高于市场预期，主因是燃油和天然气服务价格飙升，这将考验美联储对美国通胀仅是暂时性的论点。美联储公布9月会议纪要显示，与会者指出，如果在下次(11月)利率会议上决定开始缩减购债，可能会从11月中旬或12月中旬开始启动。
美联储可能会从每个月减少100亿美元国债和50亿美元抵押担保证券(MBS)开始，并将在明年年中或稍晚左右结束，这是美联储首次在会议纪要中提到明确的缩减购债时程表。
全球供应链瓶颈可能年底购物季陷入大混乱，美国总统拜登周三召集来自港口、工会和企业高层人员，讨论如何迅速解决货物积压问题，包括解决50万个货柜在洛杉矶、长堤港等待卸货的问题。拜登宣布，洛杉矶港将加入长堤港提供24小时全天候运作，以纾解货柜堆积如山的状况。
欧洲则正陷入天然气短缺危机，俄罗斯总统普京周三表示，俄罗斯没有将其石油和天然气资源用作对付欧洲的武器。他还罕见指出，随着对所有能源商品的需求增长，油价很有可能达到每桶100美元。
道琼斯工业指数下跌0.53点或0.0015%，收34377.81点；纳斯达克指数上涨105.71点或0.73%，收14571.63点；标准普尔500指数上涨13.15点或0.3%，收4363.80点；费城半导体指数上涨14.6点或0.46%，收3192.80点。
台股美国存托凭证(ADR)方面，台积电ADR上涨0.71%；日月光ADR上涨0.15%；联电ADR下跌1.74%；中华电信ADR下跌0.28%。
机构盘前分析：
中信关键半导体ETF经理人张圭慧表示，电子业长、短料的供给情形存在差异，上游的半导体供需仍相对紧绷，晶圆代工业者在涨价效益及产品组合有利下，营运表现预料将优于下游电子零组件厂。
至于近期国际油价飙涨是否有利塑化股后续表现，摩根投信市场洞察团队环球市场策略师林雅慧表示，必须看各厂商成本而定，因台湾很多公用事业、油价都有所调控，近期塑化股表现应与消息面、景气面有关；建议后续留意财报表现。
重点关注事件：
台积电法说前股价呈现横向整理，但摩根大通证券最新调查发现，台积电最新的3奈米制程风险试产时间，可能需要延至2022年上半年，较原先预期晚一至二季，部分客户还担忧成本太高，在法说前投下震撼弹，外资法人倾向先出脱、静候法说释疑。
摩根大通证券台湾区研究部主管哈戈谷(Gokul Hariharan)对台积电中长线基本面持正向观点，但他近期的调查发现，台积电在原始3奈米制程上，似乎遇到达成效能指标顶峰与积体电路尺寸缩放等技术性问题，因此，进入风险试产的时间点才会比预估时程慢一至二季；另一方面，因新的3奈米原始制程所採的EUV层数相当多，已有部分客户担心成本高涨压力。
鉴于摩根大通证券最新对台积电3奈米制程延迟的观点，瞬间让市场警报大作。哈戈谷表明，如苹果iPad等领导3奈米制程的专案，可望在2022年下半年进入量产，然营收贡献极为有限，待2023年苹果、英特尔、超微(AMD)，乃至高通或联发科採用3奈米制程后，才会是较有意义的量产开端。另外，因三星3奈米制程对客户吸引力有限，台积电在尖端制程领先地位未有任何改变。
尽管市场看台积电后市存在杂音，但针对重要客户创造的营运贡献，各研究机构观点可没有太大歧异。以赛亚调研(Isaiah Research)认为，台积电关键客户如苹果、联发科、高通、AMD、Nvidia与博通等，在2021年对台积电营收的贡献合计可达60%左右，稳定的客户需求有助于台积电实现2021年营收目标。
台媒“中时新闻网”所称，相较于花旗环球、汇丰、瑞信证券等于法说前展现对台积电高度信心，甚至调升合理股价预期，从筹码表现来看，国际资金最近对台积电缺乏热情，自9月15日以来，仅三个交易日站在买超方，近十个交易日累计卖超高达8.5万张，最近更呈连三卖态势，不见法说前押宝筹码。
摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿是外资圈中，少数中性看台积电的代表。他提出，市场对台积电的多空争辩，主轴将会从毛利率转向产业循环之上，而大摩的观点是，半导体产业接下来恐面临库存调整，这样的环境不利台积电本益比扩张，这也是摩根士丹利维持对台积电“中立”投资评等主因。
个股焦点信息：
连接线束大厂贸联-KY(TW3665)表示，车用、资料中心及半导体设备等应用需求强劲，订单一路旺到明年；此外，明年在并购LEONI工业应用事业群，加上自身营运成长下，法人看好，贸联明年营收将自台币400亿元起跳，年增超过40%。
疫情趋缓，在家工作、学习商机也退潮，加上下游客户缺晶片，轴承厂兆利(TW3548)订单能见度变不明朗，且面对上游原料频频上涨，兆利仍难同步向客户涨价转嫁生产成本，获利空间恐受压抑，公司对第四季看法也转趋保守。
