專欄

• 趙彤

  趙 彤；蝴蝶效應？中美貿易戰將推高原油期貨價格

  從3月底開始，中美貿易戰占據所有媒體的頭條。3月22日，特朗普簽署備忘錄，指令對華采取投資限制措施，擬對價值500億美元的中國商品征收關稅。次日，中國商務部立刻做出回應，發布了針對美國進口鋼鐵和鋁產品232措施的中止減讓產品清單，計劃對價值30億美元的商品征收關稅。同日，美國在世貿組織（WTO）爭端解決機制項下向中方提出磋商請求。4月4日，美國政府發布了加征關稅的商品清單，將對中國出口美國的1333項500億美元的商品加征25%的關稅。中...

  04-28 09:48

• 趙彤

  趙彤：深究美元指數持續下跌原因

  美元指數從2017年1月3日高點103.8095開始已經1年以上持續下跌，美元指數一年以上的下降趨勢曆史上曾多次發生，但是在連續加息的前提下，美元指數仍然我行我素地持續下跌，對於關注基本面的市場參與者來說簡直無法理解。表1是從2015年年底開始至今美聯儲的加息一覽表，從表中我們可以知道，2017年美聯儲一共加了4次息，加息幅度為1%。 　　表1 2015年後美聯儲加息一覽表 　　另一方面，代表市場利率的美國10年期國債利率也從低點的1.321%上升到2.975%...

  04-14 10:38

• 趙彤

  趙彤：特朗普“玩火”、美股“大屠殺”還將繼續

  剛剛結束的一周對於投資者來說是讓人傷心欲絕的一周。美股繼2月初的暴跌後再一次上演血洗大劇，平時跟跌不跟漲的中國股市這一次繼續以往的輝煌，星期五上證指數的跳空低開，讓本以為看到一點希望的中國股民再次大失所望。最可憐的莫過於創業板的投資者，上周還為指數成功站上250日均線而欣喜若狂，星期五的跳空暴跌除了無奈還是無奈。白馬股概念的破滅和創業板指數成功築底，散戶們都認為市場的下一個熱點應該是中小創的價值股，5%的指數暴跌可能有...

  03-26 21:55

• 趙彤

  【走近日本】趙彤：從江歌案判決看中日文化差異

  有關2016年11月日本東京發生的中國留學生江歌被閨蜜的前男友陳世峰殘忍殺害事件，我想大家應該記憶猶新。由於殺害手段的殘忍、江歌母親網上征集200萬以上的簽名以及閨蜜劉鑫對江歌母親的冷漠，最終把一件殺人案演變成對江歌母親的同情，和對劉鑫道德上的口誅筆伐。有關此案件各大媒體已經有各種深層次的報道，筆者既不是法律方面的專家，在道德倫理方面沒有深度的造詣，所以就沒有必要對此案發表個人意見。今天想和大家分享的是從江歌案判決結果中分...

  03-10 12:41

• 趙彤

  趙 彤：美國國債利率上漲的後半場——未來趨勢

  上一篇專欄我們分析了美國股市被血洗的理由，並分析了只要美國國債利率繼續上漲，美國股市就不會有新牛市的基本邏輯。然而美國國債利率的上漲對資本市場的影響應該說遠不止股市。筆者在去年年底的文章《美國十年期國債利率的上漲的後果》中預測了國債上漲對資本市場影響，可能是筆者的能力有限，筆者根本沒有預測到股市的暴跌，而是預測美國債市特別是垃圾債利率會上漲，雖然現在結果還沒有充分體現，但筆者對此觀點還是非常有信心。 　　美國國債利...

  02-18 10:21

• 趙彤

  趙彤：美國國債利率上漲的前半場——血洗股市

  從2月2日起美國股市經曆了一次2008年金融危機以後最大的調整，道瓊斯工業指數盤中最大跌幅一度超過1600點,創下了盤中的跌幅的曆史紀錄，在5個交易日里，道指最大跌幅超過10%。雖然這幾天道指有一些回調，但反彈的力度很小。由於世界資本市場已經連成一個整體，美股的暴跌引起了世界各國股票市場的拋售潮，最可憐的莫過於中國的A股市場，2月6日起的4個交易日中，上證指數從3487.5跌至3129.85，其跌幅超過了道指的跌幅。有關這次美股暴跌的原因，雖然...

  02-17 11:00

• 趙彤

  趙彤：從銅期貨價格走勢看美元回流

  銅和原油期貨是所有大宗商品中最重要的兩大品種，它們之間也有着很強的正相關關系。像其他大宗商品一樣，銅的期貨價格受到供求關系、地緣政治和資金等各種因素的影響，但銅作為一種最重要的工業原材料，其價格，特別是期貨價格的趨勢反映了制造業的景氣程度。由於中國是世界最大的制造業大國，所以銅的期貨價格的趨勢很大程度也反映了中國制造業的景氣程度，這些知識對於一個投資過期貨的人來說應該是最基本的常識。 　　先來讓我們確認一下銅期貨價...

  02-09 16:00

• 趙彤

  趙彤：特朗普捅了中東的馬蜂窩後......

  新年伊始，預測2018年經濟形勢的文章有很多，但正真有用的文章應該是鳳毛麟角，一年後如果再次閱讀，大多數都是讓人啼笑皆非的武斷。筆者去年也預測過一次，說實話預測精度連自己都不敢恭維。現階段如果預測的話，筆者認為原油期貨價格幾乎可以預測，為什麼筆者會有如此的自信，原因很簡單，原油期貨價格的趨勢已經形成。 　　去年12月6日，美國總統特朗普在白宮講話中突然宣布，美國承認耶路撒冷為以色列首都，並將把美駐特拉維夫大使館搬遷至耶路...

  01-14 15:44

• 趙彤

  趙 彤：美國十年期國債利率的上漲的後果

  臨近年底，本來想總結一下2017年，但是12月18日美國10年期國債利率突然上漲讓筆者想提醒大家一下，有關2017年的總結就放在新年以後。 21日美國10年期國債利率突破2.5%創出今年3月20 日以來的新高，和去年年底高點的2.64%還有一定的距離，但是，筆者在這個專欄中不止一次地強調過，美國10年期國債的利率是和美元指數同等重要的指數，它的變化會決定未來很多外匯和大宗商品的走向。這次比10年期國債利率上漲更厲害的是3年期國債利率的上揚。 我...

  12-30 21:27

• 趙彤

  趙 彤：原油價格還會繼續迷茫嗎？

  時間很快還有半個月我們將要告別2017年，如果說2017年的資本市場中什麼品種是最沒有起色的話，那原油期貨價格說第二的話就沒有其他品種能說第一。從去年的6月開始到今年的10月為止，原油期貨價格做了16個月的箱體調整，這在近幾年的資本市場上實屬罕見。新年以後原油期貨價格將會怎樣走，這不但是投資者們關心的頭等大事，也是國際政治家們不可忽略的關鍵事件。 和以往一樣我們還是從技術分析入手。圖1是原油期貨價格的月K線。從長期來看，2008年...

  12-15 15:11

• 趙彤

  趙 彤：美元指數還會繼續下跌嗎？

  本月14日隨着歐元的大漲以後，美元指數開始調頭向下進入了下降趨勢。歐元上漲是由於德國發表了強勁的經濟增長數據，但是，美元不但對歐元是弱勢，對日元也是同樣非常疲軟。今天和大家一起分享一下美元的這種弱勢是否還會繼續。和往常一樣我們還是從技術面入手，圖1和圖2分別是美元指數的日K線和周K線。 圖1 美元指數周K線圖2美元指數周K線 美元指數在創出90.0188的低點以後進入了一波上升趨勢。這次反轉走出了日線級別的頭肩底的形態（藍線），...

  11-25 15:30

• 趙彤

  趙彤 走近日本：日本還能再崛起嗎？

  日本經濟能否走出困境是很多學者和市場分析家們始終熱議的話題，也是很多有“日本情結”的中國人想知道的答案，不管是憤青還是哈日，對此問題的關心有時會超過日本人自己。本人生活工作在日本，拋開“日本情結”，日本經濟的好壞不但會決定着筆者的收入，而且會影響未來特別是退休以後的生活質量。 最近日本公司出了很多質量問題，神鋼（神戶制鋼所）也許是一個最典型的案例，其涉及面之廣危害程度之大可以說是日本戰後最大的一次。昨天（11...

  11-13 13:23

• 趙彤

  趙 彤：日本眾議院選舉和日本資本市場走向

  10月26日，全球矚目的歐洲央行議息會議終於結束，宣布維持三大基準利率不變，再融資利率、隔夜貸款利率和隔夜存款利率繼續保持在0.0%、0.25%和-0.4%。同時，在QE結束前，三大利率將保持不變。2018年1月到9月底，每月購債（QE）300億歐元，而當前購債計劃為每月600億歐元，持續到今年12月底，購債規模減半。但是，一旦未來經濟形勢惡化，QE規模將可能增加，期限還將延長。這個結果跟之前市場預期的，歐洲央行將在2017年10月份退出QE有相當大的落...

  10-30 23:11

• 趙彤

  誰將入主美聯儲？

  隨着美聯儲主席耶倫的任期即將到期，誰將是美聯儲的新一任舵主成為媒體和金融界熱炒的話題。美聯儲不但決定着美國的金融政策，而且決定着美元的定價，在當今西方先進國家經濟增長乏力國家債台高築的情況下，金融政策成為維持經濟發展的最後一根救命稻草，所以說，美聯儲有着美國經濟的生殺大權一點都不過分。另一方面，美元又是世界的基準貨幣，美元的漲跌同樣對外匯市場有着舉足輕重的影響，同時美元體系又是美國金融霸權的一張王牌，其重要程度...

  10-11 15:47

• 趙彤

  趙彤：美聯儲縮表很可怕嗎？

  　　前幾天美聯儲耶倫的縮表表態讓國內的政經媒體沸騰不已，從政治陰謀論到資產剪羊毛，從中國股市到外匯儲備，其中，對於中國房價衝擊的論調應該是最多的。其基本原理就是美國的貨幣緊縮政策必然導致中國國內貨幣供應吃緊，人民幣被動加息將是壓倒房價的最後一根稻草。對於這種言論，筆者永遠是抱着敬而遠之的態度，因為筆者知道那些評論家們一定不實盤炒作，他們賺的都是吆喝錢，所以朝壞的寫是他們一貫的商業手段，我們也應該予以理解，畢竟是他...

  09-29 17:06

• 趙彤

  趙彤：美元可以抄底了嗎？

  最近幾個月，美元資本市場的兩大指數的走勢讓很多投資者有點丈二和尚摸不着頭腦，特別是決定外匯市場的最重要指數——美元指數，在沒有重大的利空的情況下，長期的弱勢走勢讓很多投資者都是意想不到的。今天筆者不分析美元指數長期頹勢的內在原因，而是和大家一起分析一下美元指數是否已經到了可以抄底的階段。和以往一樣，我們還是從技術分析入手。 圖1是2008年以後的美元指數的周K線。從2008年3月的70.68開始到2017年年初的103.8095，可以...

  09-19 13:34

• 趙彤

  趙 彤：你是投資的窮人嗎？

  最近的資本市場用乏善可陳來形容一點都不過分，大家會講美股不是大跌了嗎？美股現在的位置，應該是跌跌更健康，個人認為沒有必要大驚小怪。倒是中國的A股出乎想象地突然走牛，下一步該怎樣走還必須觀察一下，手中有股的就好好拿着，國家隊說不定真的開始想學股神巴菲特了，這或許不是壞事。很多關心政治的小夥伴們都認為特朗普增兵阿富汗是針對中國的博弈，在恐怖分子控制着國土的三分之二（美國人認為）的伊斯蘭國度，4000的美國大兵一點沒有卵用...

  08-31 18:01

• 趙彤

  趙彤：風平浪靜的資本市場

  　　和去年黑天鵝滿天飛相比，今年，特別是5月法國留歐派的馬卡龍當選總統以後，資本市場變得異常平靜。最近Goldilocks Economy成為資本市場新名詞，連美聯儲的高官們都喜歡用此詞來形容現在的世界經濟。Goldilocks此詞出之英國童話《Goldilocks and the Three Bears》，通俗地講Goldilocks Economy可以翻譯成溫和經濟，即經濟處於即一種不冷用不熱的小康狀態。 　　這點我們看看實體經濟的各類指數就知道，美國最近的失業率為4.68%，已經和2008年...

  08-14 15:47

• 趙彤

  趙彤 走近日本：日本的債務危機已經迫在眉睫嗎？

  最近一篇在知乎網的文章《日本真的淪落成三流國家了嗎？》走紅網絡，筆者的朋友圈里也被多次轉發，原因不是此文章的敏感和分析深度，而是共青團中央的公眾號對此發表了長篇文章，此後此文被“中國網”和“新華網”等的多家官方網站轉載，引起了很多網友的熱議。經常看筆者文章的讀者很多應該已經看過此文，這里筆者就不贅述，沒有看過的可以上網百度一下。其內容用是中國人喜歡的老套路，用一句話來概括的話：革命尚未成功，同誌仍需努力。這里筆者...

  08-01 17:00

• 趙彤

  趙彤：原油期貨價格為什麼會如此跌跌不休

  　　最近一直默默無聞的原油期貨價格再一次成為資本市場的熱點，和以往不同，這次是因為它的價格持續下跌。2007年最高147.27美元/桶的原油期貨價格，10年後的今天跌到只有零頭的47美元/桶，現在原油的期貨價格不但影響着各種大宗商品的價格，而且也影響着主要產油國人民的生活甚至國家的命運。最高7500億美元的沙特的外匯儲備，4月跌破5000億美元，而且今年一季度沙特還發行了900億美元的伊斯蘭債。另一個能源輸出大國俄羅斯情況更加悲慘，10年里盧...

  07-07 01:13

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